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供应冲击缓解 PTA跟随成本波动

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，分析了PTA市场近期走势及未来展望，重点围绕供应、库存、成本及下游需求等方面展开。报告指出，当前PTA市场在供应端有所缓解，但新产能释放仍需关注，成本端则受到油价波动影响，PTA价格跟随成本波动运行。

主要观点

1. PTA行业供应情况

• PTA行业周均开工率：截至7月9日，PTA行业周均开工率为79.7%，环比下降3.7%。
• 主要装置动态：
  • 逸盛大化于7月2日碱洗降负，7月6日恢复正常。
  • 仪征化纤于6月25日检修，7月5日升温重启。
  • 海伦石化于6月8日停车技改，计划8月初重启。
  • 其他装置如汉邦石化、上海石化、华彬石化等均处于检修或延期状态。
• 供应端影响：部分大厂装置检修导致短期供应下降，但随着装置陆续恢复，市场供应趋于正常。

2. PTA库存与仓单变化

• 国内库存：截至7月9日，PTA国内库存为4.9天，周环比微增0.1天。
• 交易所仓单：注册仓单为138,685张，周环比减少6,326张，显示市场去库压力有所缓解。

3. 聚酯行业表现

• 聚酯工厂开工率：截至7月9日，聚酯工厂周均开工率为89.4%，环比下降0.2%。
• 聚酯库存：POY、DTY、FDY库存分别为10.0、23.5、17.0天，短纤库存显著去库（-1.6天）。
• 涤丝利润：涤丝利润持续扩大，聚酯工厂处于历史同期高位，显示下游需求强劲。

4. 织机开工与坯布库存

• 江浙织机开工率：截至7月9日，江浙织机周均开工率为75.6%，环比提升2.6%。
• 坯布库存：盛泽地区样本织造企业坯布库存为38.8天，周环比下降0.2天，显示终端需求有所改善。

5. 成本端分析

• PX价格走势：韩国PX FOB报盘均价为917.8美元/吨，环比上涨11.4美元/吨。
• 裂解价差：PX-石脑油、PX-布油价差分别为234.2、365.9美元/吨，环比变化-5.9、+9.7美元/吨。
• PTA生产成本：截至7月8日，PTA生产成本为4572元/吨，环比上涨64元/吨。
• 加工费：现货加工费为587元/吨（+19），09合约加工费为612元/吨（-1），显示加工费冲高后有所回落。

6. 期现基差与跨期价差

• 期现基差：波动走强，显示期货与现货价格之间存在一定差距。
• 91跨期价差：冲高回落，市场对远期价格预期有所调整。

关键信息

• 供应端：部分大厂装置检修导致供应下降，但随着装置恢复，供应趋于正常。
• 库存端：PTA库存小幅累库，聚酯库存稳中微升，短纤库存显著下降。
• 成本端：PX价格跟随油价上涨，PTA成本上移，加工费冲高回落。
• 需求端：聚酯及织机开工率维持高位，终端需求相对强劲。
• 市场预期：短期供需中性偏暖，但逸盛新材料即将投产，中期市场仍面临压力。
• 操作建议：待油价企稳后，可考虑逢低短多操作。

后市展望

• 短期：PTA市场供需中性偏暖，成本支撑明显，价格将跟随成本波动运行。
• 中期：逸盛新材料投产在即，市场供需可能承压，需关注新产能释放进度。
• 关注点：油价走势、PTA装置开工情况、聚酯及下游需求变化。

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