20220530-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃需求不佳_纯碱去库加速_6页_862kb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

当前玻璃与纯碱市场均处于震荡运行阶段，整体呈现“高库存、弱需求”的格局。玻璃市场因需求疲软、库存高企，价格持续承压；纯碱市场则因供应稳定、下游光伏需求增长，价格有所回升。

主要观点与关键信息

玻璃市场

• 价格走势：玻璃2209合约上周震荡下行，收盘价为1748元/吨，下跌66元/吨，跌幅3.64%。现货价格周均价1901元/吨，环比下降1.86%。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率维持在87.21%，产能利用率提升至87.75%，环比增加0.66个百分点。
• 需求表现：华北、华南、华东及华中地区市场需求均偏弱，部分企业通过降价或加大优惠去库，但效果不明显，整体仍呈累库趋势。
• 库存水平：截至5月26日，样本企业总库存7461.24万重箱，环比上涨2.14%，库存压力较大。
• 市场展望：短期市场震荡，需关注疫情及房地产政策对需求的改善情况，若无实质性好转，行情仍将偏弱。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约上周震荡上行，收盘价为3041元/吨，环比上涨70元/吨，涨幅2.36%。现货价格震荡向上，企业出货顺畅。
• 供应情况：纯碱开工率提升至90.06%，环比增加3.13%。产量增加至59.70万吨，环比增加2.08万吨。
• 库存变化：国内纯碱厂家总库存58.13万吨，环比减少18.54万吨，降幅达24.18%。
• 需求端：下游光伏新增装机高速增长，光伏玻璃企业扩产加快，带动纯碱需求。但房地产市场对玻璃的需求尚未明显恢复。
• 市场展望：短期市场震荡偏强，需关注光伏玻璃扩产节奏及房地产政策对需求的实际支撑。

策略建议

• 玻璃：短期中性，需等待疫情和地产政策改善，市场仍以震荡思路对待。
• 纯碱：中性偏多，因库存下降、光伏需求增长，短期或延续偏强走势。

风险提示

• 地产及宏观经济改善情况：若地产市场未能有效回暖，玻璃需求将持续偏弱。
• 疫情及俄乌战争外围影响：疫情反复或地缘政治风险可能影响市场情绪与需求。
• 玻璃产线突发冷修：可能对供应造成短期冲击，影响价格走势。

投资咨询业务信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，投资咨询号：Z0016171

数据来源

• 图1：全国玻璃平均价格（Wind 华泰期货研究院）
• 图2：重碱市场主流价（沙河）（Wind 华泰期货研究院）
• 图3：华中华北地区玻璃价差（中国玻璃期货网 华泰期货研究院）
• 图4：华东华北地区玻璃价差（Wind 华泰期货研究院）
• 图5：轻重碱价差（国家统计局 华泰期货研究院）
• 图6：纯碱企业周度产量（国家统计局 华泰期货研究院）
• 图7：浮法玻璃企业库存（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图8：纯碱企业库存（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图9：浮法玻璃三种燃料利润走势（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图10：氨碱企业利润（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图11：平板玻璃月度产量（国家统计局 华泰期货研究院）
• 图12：纯碱月度产量（国家统计局 华泰期货研究院）
• 图13：玻璃月度净出口量（Wind 华泰期货研究院）
• 图14：纯碱月度净出口量（Wind 华泰期货研究院）
• 图15：浮法玻璃地产开工及竣工累计同比（Wind 华泰期货研究院）
• 图16：平板玻璃汽车产量累计同比（Wind 华泰期货研究院）
• 图17：30城商品房周均成交面积（Wind 华泰期货研究院）
• 图18：汽车产量季节性（Wind 华泰期货研究院）
• 图19：浮法玻璃在产日融量（Wind 华泰期货研究院）
• 图20：光伏玻璃在产日融量（Wind 华泰期货研究院）
• 图21：浮法和光伏玻璃在产日融量（Wind 华泰期货研究院）
• 图22：光伏玻璃月度产量（国家统计局 华泰期货研究院）
• 图23：近3年1-4月我国光伏新增装机容量（国家能源局 华泰期货研究院）
• 图24：光伏组件出口数量（国家能源局 华泰期货研究院）

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