> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结 ## 核心内容 本周生猪市场整体呈现现货价格趋稳、市场情绪有所改善的趋势。虽然周初因部分地区洪涝及集团控量等因素提振了猪价，但随着需求淡季到来及肥标价差走弱，价格逐渐回落。当前市场供需环境有所好转，但边际供应增加导致单边风险持续累积。同时，政策端强化产能调控，推动行业去产能。 ## 主要观点 - **现货价格**：本周全国均价为11.18元/kg，周环比涨幅11.80%，月环比涨幅17.31%，但较去年同期下跌3.84元/kg，年同比降幅25.57%。 - **市场情绪**：价格由强转稳，多空博弈激烈，基差走强，市场心态有所改善。 - **成本与利润**：仔猪价格反弹，补栏积极性回升，但饲料价格仍维持弱势。当前大部分养殖环节仍处于亏损状态，影响能繁母猪的盈利能力。 - **供应情况**：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策调控持续施压。6月淘母数量环比增长放缓，关注利润改善后产能去化节奏。 - **需求情况**：二次育肥入场积极性增强，但随着现货价格企稳，后续可能回落。冻品库存高位，屠宰入库积极性减弱，出库增加。 - **期现关系**：09合约升水持续收窄，基差及9-11价差受提振，正套节奏明显。 - **出栏体重**：节前大猪集中出栏释放了部分供应压力，天气炎热但利润改善可能影响压栏行为，关注政策对出栏节奏的影响。 - **库存与进口**：全国冻品库存高位，猪肉进口量同比大幅下降，显示国内供应能力增强。 ## 关键信息 ### 产能去化与母猪存栏 - **统计局数据**：2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。 - **涌益样本**：能繁母猪存栏量持续下滑，6月环比下降1.33%，预计仔猪出生将出现拐点。 - **卓创样本**：6月能繁母猪存栏量为877.75万头，环比下降0.72%，同比下降6.52%。 ### 出栏情况 - **出栏完成度**：6月出栏完成率维持在较高水平，但节后出栏节奏略有放缓。 - **出栏体重**：6月各省份出栏体重普遍下降，但部分区域如河南、山东、广西等体重回升。 - **商品猪出栏量**：6月全国商品猪出栏量同比增加，但具体数据未明确。 ### 套利策略 - **正套与反套**：9-11正套空间有限，后续或重回反套节奏。 - **单边策略**：建议采取区间震荡策略，市场多空博弈加剧。 ### 政策调控 - **产能调控**：农业农村部修订产能调控方案，明确能繁母猪正常保有量为3750万头左右，收紧产能预警区间。 - **收储情况**：2026年5月及6月收储推进，但成交量低于市场预期，政策仍以“去母猪、降体重、控二育”为主导。 ### 市场动态 - **洪涝影响**：广西等地大面积降雨增加南方疫病风险，需关注灾区疫情表现。 - **二育入场**：二育入场积极性受猪价反弹及肥标价差走扩影响，但随着现货价格企稳，入场量可能回落。 - **淘汰母猪**：6月淘母数量环比增加，但增速放缓，市场淘汰仍较为有限。 ### 数据图表说明 - **基差与价差走势**：基差走强，9-11价差维持正套节奏，但空间有限。 - **猪料销量**：2026年6月猪料销量环比增长，但同比仍呈下降趋势。 - **猪价与淘汰母猪价差**：猪价持续下跌，淘母价格平稳，价差扩大，反映市场对母猪的淘汰意愿增强。 ## 结论 当前生猪市场处于供需平衡改善阶段，但需求淡季及边际供应增加仍对价格形成压制。政策调控持续，推动产能去化，但市场对收储进展的预期未达预期。建议投资者关注政策导向及市场供需变化，谨慎参与多头操作，关注猪价走势及疫情风险。