20260712-广发期货-生猪周报_现货价格趋稳_市场心态有所改善_31页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现现货价格趋稳、市场情绪有所改善的趋势。虽然周初因部分地区洪涝及集团控量等因素提振了猪价，但随着需求淡季到来及肥标价差走弱，价格逐渐回落。当前市场供需环境有所好转，但边际供应增加导致单边风险持续累积。同时，政策端强化产能调控，推动行业去产能。

主要观点

• 现货价格：本周全国均价为11.18元/kg，周环比涨幅11.80%，月环比涨幅17.31%，但较去年同期下跌3.84元/kg，年同比降幅25.57%。
• 市场情绪：价格由强转稳，多空博弈激烈，基差走强，市场心态有所改善。
• 成本与利润：仔猪价格反弹，补栏积极性回升，但饲料价格仍维持弱势。当前大部分养殖环节仍处于亏损状态，影响能繁母猪的盈利能力。
• 供应情况：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策调控持续施压。6月淘母数量环比增长放缓，关注利润改善后产能去化节奏。
• 需求情况：二次育肥入场积极性增强，但随着现货价格企稳，后续可能回落。冻品库存高位，屠宰入库积极性减弱，出库增加。
• 期现关系：09合约升水持续收窄，基差及9-11价差受提振，正套节奏明显。
• 出栏体重：节前大猪集中出栏释放了部分供应压力，天气炎热但利润改善可能影响压栏行为，关注政策对出栏节奏的影响。
• 库存与进口：全国冻品库存高位，猪肉进口量同比大幅下降，显示国内供应能力增强。

关键信息

产能去化与母猪存栏

• 统计局数据：2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。
• 涌益样本：能繁母猪存栏量持续下滑，6月环比下降1.33%，预计仔猪出生将出现拐点。
• 卓创样本：6月能繁母猪存栏量为877.75万头，环比下降0.72%，同比下降6.52%。

出栏情况

• 出栏完成度：6月出栏完成率维持在较高水平，但节后出栏节奏略有放缓。
• 出栏体重：6月各省份出栏体重普遍下降，但部分区域如河南、山东、广西等体重回升。
• 商品猪出栏量：6月全国商品猪出栏量同比增加，但具体数据未明确。

套利策略

• 正套与反套：9-11正套空间有限，后续或重回反套节奏。
• 单边策略：建议采取区间震荡策略，市场多空博弈加剧。

政策调控

• 产能调控：农业农村部修订产能调控方案，明确能繁母猪正常保有量为3750万头左右，收紧产能预警区间。
• 收储情况：2026年5月及6月收储推进，但成交量低于市场预期，政策仍以“去母猪、降体重、控二育”为主导。

市场动态

• 洪涝影响：广西等地大面积降雨增加南方疫病风险，需关注灾区疫情表现。
• 二育入场：二育入场积极性受猪价反弹及肥标价差走扩影响，但随着现货价格企稳，入场量可能回落。
• 淘汰母猪：6月淘母数量环比增加，但增速放缓，市场淘汰仍较为有限。

数据图表说明

• 基差与价差走势：基差走强，9-11价差维持正套节奏，但空间有限。
• 猪料销量：2026年6月猪料销量环比增长，但同比仍呈下降趋势。
• 猪价与淘汰母猪价差：猪价持续下跌，淘母价格平稳，价差扩大，反映市场对母猪的淘汰意愿增强。

结论

当前生猪市场处于供需平衡改善阶段，但需求淡季及边际供应增加仍对价格形成压制。政策调控持续，推动产能去化，但市场对收储进展的预期未达预期。建议投资者关注政策导向及市场供需变化，谨慎参与多头操作，关注猪价走势及疫情风险。