> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析总结 ## 核心内容概览 ### 价格走势 - **全国标猪均价**：本周全国毛猪均价为9.55元/公斤，环比下跌1.14%。 - **区域分化**：东北地区偏弱，河南和西南地区有偏强走势。 - **仔猪价格**：7公斤仔猪价格为247.86元/头，环比上涨5.36%。 - **母猪价格**：二元母猪价格为1288.1元/头，环比上涨0.75%。 - **白条价格**：本周为12.65元/公斤，环比下跌1.02%。 ### 产能与供应 - **能繁母猪存栏**：国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少3.3%，为正常保有量的100.1%。 - **钢联样本存栏**：3月样本能繁母猪存栏环比下滑0.89%，显示供应压力有所缓解。 - **窝均健仔数与育肥成活率**：均保持稳定，分别为11.41头和93.21%。 - **商品猪存栏**：2026年一季度末为3906.06万头，高于2024及2025年同期水平，预计未来半年出栏量仍较高。 - **出栏节奏**：生猪出栏均重稳定，但同比偏高；标肥价差稳定，肥猪出栏积极性增加。 ### 需求端 - **日度屠宰量**：本周样本屠宰量环比小幅下滑，整体仍处于高位。 - **屠宰开工率**：33.69%，环比下降0.30%。 - **冻品库存**：样本冻品库存率已超2023年水平，显示下游需求有所减弱。 - **零售端**：需求无明显亮点，天气转热可能进一步抑制需求。 ### 成本与利润 - **饲料成本**：维持在2.7元/公斤。 - **猪粮比价**：为4.15，低于5:1，显示养殖利润承压。 - **自繁自养利润**：为-268.91元/头，环比恶化5%。 - **外购仔猪利润**：为-217.69元/头，环比恶化7.38%。 - **屠宰利润**：为-2.3元/头，环比修复74.16%。 ### 替代品价格 - **牛羊肉价格**：小幅波动，整体稳定。 - **鱼肉价格**：鲫鱼价格环比下跌1.99%。 - **鸡肉价格**：白条鸡价格环比下跌0.36%。 ## 主要观点 ### 现货市场 - **短期走势**：现货价格窄幅调整，北方地区大体重毛猪认卖度高，对价格构成压力。 - **中长期预期**：随着库存去化，下旬现货价格有望上涨；全年预计呈现“前低后高、窄幅波动”趋势。 - **政策影响**：农业农村部出台新版产能调控政策，设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，支撑远期毛猪价格。 ### 期货市场 - **主力合约**：LH2607合约收盘价为10790元/吨，环比下跌3.79%。 - **基差**：LH2607合约基差为-1240元/吨，环比改善20.26%。 - **合约价差**：7-9月价差为-1450元/吨，环比扩大26.64%；9-11月价差为-365元/吨，环比缩小14.12%。 - **操作建议**：近月合约可逢低偏多操作，中长期关注LH2609合约。 ### 市场观点 - **单边策略**：短期观望，中长期LH2609合约逢低偏多。 - **月间策略**：短期观望，长期关注1-3反套策略。 - **期权策略**：卖出主力合约深度虚值看跌期权。 ## 关键信息 ### 供应端 - **出栏量**：2026年5月样本计划出栏量为1469.13万头，环比增加1.93%。 - **出栏结构**：7-49kg占比33.21万头，环比微降0.09%；50-89kg占比29.2万头，环比下降0.38%；90-140kg占比36.27万头，环比微升0.06%；140kg以上占比1.31万头，环比增加9.17%。 - **出栏体重**：123.16公斤，环比稳定。 ### 需求端 - **屠宰量**：本周样本屠宰量为139448头，环比下降0.29%。 - **冻品库存**：样本冻品库存率已超2023年水平，显示需求承压。 - **节后需求**：五一节后市场需求减弱，对毛猪价格支撑不足。 ### 成本与利润 - **饲料成本**：稳定在2.7元/公斤，关注新产季玉米、豆类产量。 - **养殖利润**：自繁自养模式和外购仔猪模式均处于亏损状态。 - **屠宰利润**：略有修复，但整体仍为负。 ### 替代品市场 - **牛羊肉价格**：波动不大，未对生猪市场形成明显替代效应。 - **鱼肉与鸡肉**：价格稳定，但对需求端影响有限。 ## 风险提示 - **北方猪病疫情**：可能加剧市场供应压力。 - **产业政策**：政策不及预期可能影响市场走势。 ## 产能与淘汰数据 - **母猪淘汰量**：整体处于高位，市场可能处于“高淘高补”状态。 - **PSY提升**：2026年一季度，16家上市猪企PSY平均值为26.61，显示仔猪供应持续超预期。 - **淘汰趋势**：规模化与散户母猪淘汰量均保持高位，预计2026年PSY仍将继续上升。 ## 市场供应情况 - **仔猪出生数**：2026年4月为581万头，环比稳定。 - **样本仔猪销售量**：2026年4月为48万头，显示市场供应逐步恢复。 - **商品猪存栏量**：2026年一季度为3906.06万头，高于过去两年同期水平，预计未来出栏量仍较高。 - **出栏结构**：90公斤以下出栏占比稳定，150公斤以上出栏占比略有上升，显示市场逐步向大体重猪转移。 ## 总结 生猪市场整体呈现区域分化，现货价格弱势调整，但市场看涨预期增加。仔猪价格持续上涨，显示市场补栏积极性提升。能繁母猪存栏量有所下降，但仍在正常保有量范围内，政策调控有助于改善供需结构。需求端受节后影响有所减弱，但整体仍处于高位。期货市场近期下跌，但中长期看涨预期增强。市场风险主要来自猪病疫情和政策变动，需密切关注。