20201016-招商期货-PVC玻璃纯碱周报_PVC外盘拉升运输受阻市场缺货_玻璃需求恢复_纯碱开工率_13页_1mb

策略报告总结

核心内容

本报告分析了2020年10月16日PVC、玻璃和纯碱市场的运行情况，总结了各品种的供需变化、价格走势及操作建议，为投资者提供了短期策略参考。

主要观点

1. PVC市场

• 检修结束，开工率回升：PVC秋季检修结束，国内开工率回升至81%，进入冬季高产期。
• 外盘强势，运输受阻：外盘价格飙升，天津港停运20天，导致国内消费地缺货，价格持续上涨至7050-7100元/吨。
• 社会库存下降：国内社会库存持续下降，去库效果明显，但出口支撑下，价格偏高。
• 短期供需偏紧：11月气温下降后需求转弱，短期难把握，建议正套入场。
• 操作建议：买01抛05正套入场，关注出口支撑与季节性需求变化。
• 风险提示：11月气温下降可能导致需求转弱，需警惕淡季到来。

2. 玻璃市场

• 产量恢复，需求回升：玻璃产线三季度复产，日融量达15.8万吨，同比提升2%。国庆后需求恢复，产销良好，社会库存开始下降。
• 价格走势分化：华北地区价格偏强，其他地区有上游调涨，整体价格走高。
• 纯碱需求强劲：纯碱开工率提升至78%，下游玻璃厂复产、光伏玻璃产能增加，带动纯碱需求上升。
• 库存累积与价格支撑：虽然纯碱库存有所累积，但价格仍维持高位，主要由于玻璃厂需补春节库存。
• 操作建议：逢低做多或正套入场，但需注意冬季需求转弱的风险。
• 风险提示：冬季需求可能转弱，价格高位继续上涨空间有限。

3. 纯碱市场

• 供应恢复顺利：纯碱开工率从67%回升至78%，供应逐步恢复。
• 库存累积，价格高位：纯碱社会库存从50万吨增至71.7万吨，但价格仍维持高位，主要因下游玻璃厂补库存需求。
• 供需双旺：纯碱利润回到2018年高位，后市若顺利开工率可能回升至85%。
• 操作建议：逢低做多，或买01抛05正套入场，关注11月仓单问题。
• 风险提示：期货贴水较大，需关注市场变化；11月气温下降可能影响需求。

关键信息

策略建议

• PVC：短期供需偏紧，价格偏高，建议买01抛05正套入场。
• 玻璃：需求恢复，重新进入去库通道，建议逢低做多或正套入场。
• 纯碱：供需双旺，库存累积但价格高位，建议逢低做多或正套入场。

风险提示

• PVC：11月气温下降可能带来需求转弱，需警惕淡季到来。
• 玻璃：冬季需求可能转弱，价格高位继续上涨空间有限。
• 纯碱：期货贴水较大，需关注市场变化；11月仓单问题可能影响价格走势。

研究员简介

• 吕杰：招商期货策略研究员，拥有丰富的化工品套期保值、对冲交易及期货点价经验，熟悉市场结构与周期变化。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对报告内容的准确性或完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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