20220626-开源证券-可转债周报_新规打击炒作初见成效_转债市场估值进一步优化_17页_3mb

可转债市场周报总结（2022年6月20日-6月24日）

核心内容概述

本周可转债市场整体呈现上涨趋势，涨幅小于正股，转债价格上涨，溢价率下降，估值进一步优化。新规实施后，市场炒作现象受到抑制，成交额和换手率有所下降，但后续逐步恢复。同时，A股整体上涨，成长风格表现强劲，市场情绪较好，投资者对稳增长和困境反转的盈利预期较为乐观。

主要观点

• 市场表现：可转债市场整体上涨，但涨幅小于正股，表明市场趋于理性。
• 新规影响：新规打击炒作初见成效，转债市场成交额和换手率下降，但已逐步恢复。
• A股走势：A股整体上涨，成长风格走强，特别是创业板指涨幅较大。
• 估值优化：转股溢价率持续下降，可转债价格上行，市场估值进一步优化。
• 资金流动：北向资金净流入，南向资金净流入，融资融券余额小幅上升。
• 个券表现：部分转债因正股表现优异而领涨，也有部分转债因正股下跌而领跌。

关键信息

1. 可转债一级市场

• 本周共发行了多只可转债，总规模为65.89亿元。
• 下周计划发行洁特转债（4.40亿元）和丰山转债（5.00亿元）。
• 待上市转债规模共计160.86亿元，其中天业转债（30.00亿元）规模最大。
• 已通过证监会核准/同意注册的转债规模共计196.57亿元。

2. 可转债二级市场

• 本周中证转债指数上涨0.25%，上证转债指数上涨0.11%，深证转债指数上涨0.50%。
• 行业方面，国防军工、石油石化、家用电器涨幅较大，美容护理、社会服务、煤炭跌幅较大。
• 个券方面，道恩转债、通光转债、中辰转债领涨，东时转债、泰林转债、盘龙转债领跌。
• 成交额前十券种占比为27.93%，较上周有所下降。
• AAA级可转债余额占比过半，达到54.21%。

3. A股整体表现

• A股整体上涨，上证指数上涨1.31%，沪深300上涨1.99%，创业板上涨6.29%。
• 成长风格走强，电力设备、汽车、国防军工领涨，有色金属、建筑装饰、石油石化领跌。
• 本周日均成交额为10,955.35亿元，周换手率为7.04%。
• 北向资金净流入40.64亿元，南向资金净流入82.19亿元。
• 融资融券余额小幅上涨，达到15,795.58亿元。

4. 可转债价格与溢价率

• 截至6月24日，全市场可转债平均价格为144.83元，中位数价格为124.58元。
• 平均转股溢价率为53.37%，较上周下跌4.01%。
• 中位数转股溢价率为35.40%，较上周下跌3.54%。
• 转股价值中位数为91.56元，处于2018年以来的42.12%分位值。
• 高价转债数量增加，低价转债数量减少。

5. 重要条款跟踪

• 艾华转债：公告不强赎，可能影响市场情绪。
• 赛伍转债、鹏辉转债、朗新转债：可能触发赎回。
• 鹤21转债：公告不下修，影响转债价格。
• 其他转债：部分转债已触发赎回或下修，但未明确调整日期。

结论

新规的实施对可转债市场产生了积极影响，抑制了炒作行为，使得市场估值进一步优化。A股整体上涨，成长风格走强，市场情绪较好。投资者应关注基本面良好、估值具有性价比的可转债标的，特别是新老基建、价值板块和消费板块。同时，需留意转债的条款变动，如赎回和下修情况，以做出更合理的投资决策。