20230712-爱建证券-有色金属行业周报_云路股份业绩点评_全球非晶合金材料龙头前景可期_44页_2mb

市场回顾与行业表现
上周市场震荡，上证综指下跌0.17%收3196.61点，深证指数下跌1.25%收10888.55点，沪深300指数下跌0.44%收3825.70点，创业板指数下跌2.07%收2169.21点。有色金属行业指数（申万）上涨17.8%收452.289点，跑赢沪深300指数2.22个百分点。板块中，稀土永磁、钨、锡、铝等涨幅显著，锂矿和铜板块表现较弱。

核心公司分析
云路股份聚焦非晶合金材料，2022年营业收入1447亿元，同比增长54.68%，归母净利润22.7亿元，同比增长89.32%，毛利率提升至26.86%。产品应用于电力配送、光伏、新能源汽车等领域，市场份额领先，归因于产能释放、需求旺盛和研发创新。2023年上半年，营收同比增32.23%，净利润增长91.75%，估值PE（TTM）为334，建议中长期关注。

行业动态

• 锂板块：需求增长支撑碳酸锂价格，国内生产商如赣锋锂业、正海磁材等扩展产能。
• 钴、镍、稀土等板块：钴盐价格企稳，镍库存下降，稀土永磁受益于人形机器人和新能源汽车需求。
• 其他金属：钨、锡、镁、铝、铜、钼、钒钛等价格波动，部分公司推进国际合作和产能扩张，如华友钴业IPO计划。
• 黄金板块：需求增加，印度进口下降，金矿企业投资回收项目。

投资建议
关注钨、钼、锡、铝等产业链头部公司，因其市场空间大；云路股份等新材料企业中期增长稳健。建议投资者跟踪云路股份和稀土永磁龙头，把握新能源转型机遇。

风险提示
经济增速放缓、地缘政治风险、技术变动和产品供需变化可能影响行业表现。宏观环境不确定性和政策监管变化需警惕。