20250606-远东资信-非金融企业类公募债发行人2024年流动性风险跟踪_11页_534kb

2024年非金融企业公募债发行人流动性风险分析报告由远东资信发布，基于2021-2024年财务数据，对3061家发行主体（主要为城投和国企）进行跟踪。研究从企业、行业和区域三个维度评估流动性风险，采用五级分类系统（L1至L5），其中L1和L2表示低风险，L4和L5表示高风险。

报告的关键发现包括：

• 企业层面：2024年企业盈利能力持续弱化，尤其尾部企业；财务弹性略有边际改善，但短期流动性压力显著，L4和L5评级主体占比达74%，创历史新高。
• 行业层面：流动性风险集中在房地产上下游关联行业、钢铁、基础化工和城投平台。相比2023年，基础化工、钢铁、煤炭和房地产行业的风险上升最快，L4和L5占比增长10个百分点以上。
• 区域层面：广西、河南、陕西等地区风险较高，占比超过70%；天津、云南等地风险减轻，显著改善。动态变化显示，部分区域如天津下降幅度大。

整体上，2024年中国经济复苏疲软，终端需求收缩导致流动性风险加剧，尤其在房地产和产能过剩行业。报告强调需关注高风险企业的资金压力和潜在违约风险。