20240817-国投证券-片仔癀-600436.SH-各项业务实现平稳增长_天然牛黄进口有望缓解成本压力_5页_824kb

片仔癀（600436SH）公司2024年中期报告发布，显示公司各项业务实现稳健增长，但面临原材料成本压力。报告指出，2024年上半年营业收入同比增长1200%至5651亿元，归母净利润增长1173%至1722亿元，但第二季度出现下滑。医药制造业、医药流通业和化妆品业分别增长1678%、748%和4126%。主要挑战包括毛利率从2023年上半年的52.79%下降至44.83%，源于天然牛黄等原材料价格上涨。公司正积极储备原材料和推进牛黄进口试点，以缓解成本压力。战略上，公司聚焦四大过亿单品、发展化妆品矩阵和扩大营销覆盖，与多家连锁药店合作。投资评级为增持-A，目标价23085元，对应PE45倍，财务预测显示未来三年收入和利润持续增长，但风险包括原材料波动和政策变动。