康宏每日投資縱橫 - 2013年06月03日總結
核心內容
本報告分析了全球及港股市場的近期走勢與投資建議，重點關注美國聯儲局的貨幣政策、經濟數據對市場的影響，以及港股的表現與個股動態。同時，也提及了亞洲國家的經濟表現及相關投資策略。
主要觀點
美國市場
- 聯儲局量寬政策：聯儲局顧問委員會對退市可能帶來的影響表示擔憂，認為可能對小型銀行盈利及財政造成較大壓力。市場對聯儲局褐皮書內容高度關注，預期將影響未來政策走向。
- 經濟數據：5月個人所得按月持平但低於預期，消費信心指數創近6年新高，芝加哥採購經理人指數升至58.7，顯示經濟有所復甦。然而，市場仍擔心聯儲局退市及債息高企對經濟復甦的影響。
- 美股走勢：美股上周五急跌逾200點，反映市場對聯儲局政策的擔憂。標普500指數週跌幅擴大，預期聯儲局若確認經濟復甦，可能提前結束買債計劃，不利短線走勢。
- 商品價格：美債息近期急升，主要受經濟數據改善及資金從美債轉移至其他市場影響。日圓反彈，因日本投資者撤出美債及股市，回流至日本。
港股走勢
- 恒生指數：上周累跌226點，全周表現偏軟，跌穿50天線。恒指收市報22392點，跌0.41%。
- 個股表現：金山軟件(03888)全周大漲27.63%，新晨動力(01148)亦升近兩成。其他表現較佳的股份包括銀河娛樂(00027)及信義玻璃(00868)。
- 沽空情況：港股沽空金額為93億元，佔大市成交11.68%。申洲國際(02313)與瑞聲科技(02018)沽空比率最高，分別為40.08%及38.09%。
- ADR走勢：港股美國預託證券(ADR)全面下跌，反映美股走勢對港股的拖累。
亞洲市場
- 通脹與政策：亞洲多國通脹放緩，利好債市。印度及印尼的食品價格上漲與個人消費正相關，而韓國及馬來西亞則受油價下跌影響。
- 貨幣政策：澳洲、韓國及印度央行已恢復寬鬆週期，菲律賓則減息並收緊信貸。印尼因經濟過熱憂慮，市場預期其將收緊銀根。
- 經濟數據：印度及印尼的通脹回落促使實際政策利率上升，顯示貨幣政策調整空間有限。
關鍵信息
一周環球投資前瞻
| 市場 |
重點關注 |
預期走勢 |
| 美國 |
非農業就業人口變動、工廠訂單 |
增加168K，工廠訂單升1.40% |
| 歐洲 |
ECB利率公告、製造業採購經理人指數 |
維持利率於0.5%不變，製造業指數為47.8 |
| 亞洲 |
中國出口年增率、印尼央行政策 |
中國出口年增率6.5%，印尼可能收緊銀根 |
港股走勢
| 股票 |
收市價 |
升跌幅 |
評論 |
| 金山軟件(03888) |
13.12元 |
+27.63% |
移動版瀏覽器及雲存儲平台業務拓展 |
| 新晨動力(01148) |
3.02元 |
+19.37% |
將生產寶馬引擎，長期受惠 |
| 銀河娛樂(00027) |
41.2元 |
+7.01% |
財富管理業務受惠於美股強勢 |
| 信義玻璃(00868) |
6.76元 |
+6.46% |
超薄電子玻璃已投產 |
| 富士康(02038) |
4.41元 |
+18.2% |
主席表示經營改善 |
| 申洲國際(02313) |
90.5元 |
-2.1% |
私有化失敗影響股價 |
康宏50萬熱股組合
| 股票 |
建議策略 |
買入價 |
目標價 |
止蝕位 |
簡評 |
| 聯想(00992) |
候低買入 |
124元 |
139元 |
114元 |
伺服器業務具潛力 |
| 銀河娛樂(00027) |
候低買入 |
38.5元 |
41.2元 |
37.15元 |
財富管理業務受惠於美股強勢 |
| 信義玻璃(00868) |
候低買入 |
6.35元 |
6.76元 |
6.18元 |
超薄電子玻璃已投產 |
| 金山軟件(03888) |
候低買入 |
10.28元 |
13.12元 |
9.49元 |
拓展移動互聯網產品 |
| 新晨動力(01148) |
候低買入 |
2.53元 |
3.02元 |
2.22元 |
將生產寶馬引擎 |
和諧汽車(03836)
| 發行資訊 |
資料 |
| 發行股數 |
2.75億股 |
| 招股價 |
6.08-8.88元 |
| 集資額 |
24.4億元 |
| 入場費 |
4484.76元 |
| 每手股數 |
500股 |
| 預計上市日期 |
6月13日 |
基金觀點
- 聯博基金：通脹放緩利好債市，商品價格下跌對收入效應影響有限，亞洲國家或將推出更多寬鬆政策。
- 政策調整空間：部分亞洲國家如印度，通脹回落已促使實際政策利率上升，顯示政策調整空間有限。
- 債市展望：亞洲債市受商品價格下跌及通脹放緩支持，但印尼因經濟過熱憂慮，可能收緊銀根。
重點板塊走勢
| 板塊 |
走勢 |
原因 |
| 科技 |
上升 |
受惠於智能電子產品及3G/4G網絡發展 |
| 消費品 |
走強 |
汽車及乳品股表現較佳 |
| 公用事業 |
回軟 |
市場對經濟前景審慎，防守性較弱 |
指標解釋
| 指標 |
說明 |
| 改善 |
表現差於參考指標，但動力正在上升 |
| 領先 |
表現優於參考指標，相對強度增加 |
| 滯後 |
表現差於參考指標，相對強度減少 |
| 走弱 |
相對強勢，惟動力正在減弱 |
結論
市場仍對聯儲局退市及債息高企感到擔憂，港股預料繼續調整。科技及消費品板塊表現強勁，而公用事業板塊則相對弱勢。建議投資者繼續持有強勢板塊，如科技股及濠賭股。對於和諧汽車，建議小注現金認購，因其行業前景受奢侈品稅影響。整体而言，亞洲債市受通脹放緩及商品價格下跌支持，但政策調整空間有限，需謹慎對待。
