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股指期货策略周报总结

核心内容

本周股指期货市场经历大幅调整，主要受宏观经济数据不及预期及部分机构重仓股估值过高影响。市场风格分化有所收敛，但整体仍处于震荡状态。预计下半年经济增长数据不乐观，股指将陷入震荡，建议短线逢低做多。

主要观点

• 市场表现：股指期货主力合约整体下跌，IH2109跌幅最大，IC2109跌幅相对较小。现货市场同样震荡下跌，创业板表现最弱。
• 风格分化：市场偏好成长股，中证500走势较强，而沪深300、上证50承压。风格分化可能在短期内出现切换。
• 经济数据：7月经济数据显示供需两端均走弱，经济扩张活动放缓，短期因素如洪涝、疫情仍对经济造成影响。
• 政策预期：宏观政策或适度放松，以对冲经济下行压力。财政政策可能加强托底作用，货币政策或有所宽松。
• 市场展望：股指或陷入震荡，建议短线逢低做多，关注IF2109、IH2109、IC2109合约的止损点。

关键信息

一、周度行情回顾

（一）期货市场回顾

• IH2109：收盘价3,061.0，周跌4.16%
• IC2109：收盘价6,861.8，周跌2.09%
• IF2109：收盘价4,718.0，周跌3.66%
• 市场结构：分化程度有所收敛，金融股护盘作用明显，但可持续性不强。
• 基差变化：因换月，基差扩大，期货市场波动平稳。

（二）现货市场回顾

• 上证综指：收盘价3,427，周跌2.53%
• 深证成指：收盘价14,254，周跌3.69%
• 创业板：收盘价3,193，周跌4.55%
• 沪深300：收盘价4,769，周跌3.57%
• 上证50：收盘价3,073，周跌4.51%
• 中证500：收盘价6,920，周跌2.38%
• 市场风格：成长风格与价值风格再平衡，科技、医药等板块下跌。

（三）行业要闻

1. 证监会：明确下半年资本市场监管重点，推进注册制改革及对外开放。
2. 富时罗素：新纳入71只A股，4只股票被剔除，变动将于9月17日生效。
3. 公募基金：新成立数量连续第三年突破1000只，权益类基金发行占比达80%。
4. 信托资产：资管新规后信托资产规模首次回升，集合资金信托占比突破50%。
5. 养老保险：推进全国统筹，2017年以来新增结余不低于80%用于委托投资。
6. 恒大集团：被央行、银保监会约谈，要求保持经营稳定、化解债务风险。
7. 财政数据：1-7月全国一般公共预算收入增长20%，支出增长3.3%。

二、基本面分析

• 工业生产：1-7月规模以上工业增加值同比增长14.4%，7月单月增速为6.4%，环比低于季节性水平。
• 需求端：投资、消费、外贸均有下滑，房地产和基建投资增速回落，消费受局部疫情拖累。
• 价格走势：PPI处于高位，CPI连续走低，上下游价格分化明显。

三、技术分析及建议

• 技术面：市场震荡反弹后再次调整，上证50表现最弱，调整再创新低。
• 操作建议：短线逢低做多，IF2109多单468.6止损，IH2109多单3038.2止损，IC2109多单6789.4止损。

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