20240122-国投安信期货-白糖周报_内外糖价反弹_11页_4mb

白糖市场周报总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现反弹趋势，国内外市场均有所上涨，主要受北半球减产及天气因素影响。国内郑糖价格继续上涨，国际糖价也同步反弹，市场关注焦点集中在产量预期差和天气对糖料作物的影响上。

主要观点

国内市场

• 期货市场：郑糖3月和5月合约价格均上涨，涨幅分别为0.91%和0.94%，短期走势偏强。
• 现货市场：南宁、广州、柳州等地白砂糖现货价格分别上涨0.38%、0.30%和0.08%，而昆明和日照价格则略有下跌。
• 进口情况：12月我国进口食糖50万吨，同比小幅减少；进口糖浆12万吨，同比增加。进口成本上升，预计一季度进口量将维持低位。
• 天气影响：广西受强冷空气影响，桂北地区最低气温降至0摄氏度，可能造成甘蔗轻度冻害，影响出糖率；桂中及桂南地区气温未跌破0度，对出糖率影响较小。
• 需求情况：春节备货力度一般，但需关注销量是否回暖。
• 库存情况：全国及广西、云南的食糖工业库存显示季节性波动，但总体供应仍保持增长趋势，对糖价上涨形成一定压制。

国际市场

• 美糖反弹：受印度、泰国减产影响，美糖价格持续反弹，推动国内糖价上涨。
• 巴西出口：巴西食糖出口量维持高位，显示其在全球糖市中的重要地位。
• 天气与产量：巴西中南部甘蔗收割面积和产量有所下降，但单产和蔗龄数据相对稳定，预计对全球糖市影响有限。

关键信息

国内基本面

• 产量：2023/24榨季截至1月15日，印度产糖量同比下降113万吨，泰国产糖量同比下降63.35万吨。
• 库存：全国食糖工业库存季节性波动，但整体供应仍偏宽松。
• 需求：春节备货力度一般，短期内需求增长有限。

国际基本面

• 巴西：甘蔗收割面积和产量略有下降，但单产和蔗龄数据稳定，对糖价影响有限。
• 印度与泰国：均出现减产，推动全球糖价上涨。

天气因素

• 广西：桂北地区出现低温天气，可能影响甘蔗出糖率，但桂中及桂南地区气温未跌破0度，影响较小。
• 巴西：降雨量整体偏少，对甘蔗生长不利。
• 印度与泰国：降雨量也有所减少，可能影响产量。

操作建议

• 短期操作：预计郑糖将继续反弹，但上涨空间有限，建议暂时观望。
• 关注点：广西天气对甘蔗的影响、国内销量回暖情况、进口量变化及国际糖价走势。

图表概览

• 图1-3：郑糖基差与价差图，显示短期价格波动。
• 图4-6：国内产销区价差及库存图，反映国内供需格局。
• 图7-16：国际糖价、巴西货币与美糖期价、印度和泰国产量及出口情况。
• 图17-23：国内主要产区的产量、销量及库存数据。
• 图24-35：巴西、印度、泰国的甘蔗及糖产量、出口情况。
• 图36-46：主产区降雨量数据，显示天气对产量的潜在影响。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• 白星：代表短期趋势均衡，以观望为主。

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