20250523-佛山金控期货-聚烯烃产业周度报告_暂时缺乏利好驱动_短期低位震荡_31页_4mb

聚烯烃产业周度分析总结
2025年5月23日当周，聚烯烃市场整体呈现低位震荡态势，短期缺乏明确利好驱动。以下是主要分析：

市场展望

原油价格受地缘政治和供需因素影响，波动频繁，对塑料及聚丙烯（PP）支撑作用不稳定。欧佩克+增产预期持续，可能加剧供应宽松，抑制油价上行空间。短期油价或维持震荡，若7月增产落地，或进一步回落。聚乙烯（PE）和PP期货主力合约价格均承压，PE延续低位震荡，PP或低位整理，重点关注6900-6950支撑位及7100-7150压力位。

供应端分析

• PE供应：周度产能利用率及产量环比小幅下滑，供应压力减缓。但检修装置重启力度大于检修，预计下周检修损失量回落，产能利用率回升至81.44%。LLDPE装置未变化，HDPE、LDPE产量环比波动。
• PP供应：产能利用率及产量环比微增，但二季度扩产预期未缓解供应压力。恒力石化装置意外停车短期支撑现货市场，但计划内检修减少，预计装置损失量回落，需关注新产能投放及临时停车影响。

需求端分析

• PE需求：农膜淡季导致开工率下滑（14.05%），订单跟进不足；包装膜需求小幅改善（平均开工率+0.48%），日化、饮料等短协需求仍存。整体下游开工率39.39%，低于往年同期，需求对价格支撑有限。
• PP需求：塑编行业开工率微升（45.7%），但订单天数减少（8.16天），出口受关税政策拖累，需求恢复缓慢。BOPP开工率小幅回升至60.17%，但终端询盘意向偏弱，短期需求或以刚需为主。

库存与进出口

• PE社会库存环比小跌（-1.15%）至6106万吨，贸易商库存积累，生产企业库存回落。HDPE、LDPE进口利润为正值，LLDPE利润回落至零轴附近，5月进口量或大幅减少。
• PP商业库存总量下降（-4.61%）至8167万吨，港口库存去化压力仍存。PP进口利润亏损扩大（-444元/吨），出口利润变化不大。

利润与成本

• PE油制成本7423元/吨，煤制成本5827元/吨，油制与煤制成本差1596元/吨。各生产路线利润涨跌不一，煤制及油制维持正值，其他路线利润仍为负。
• PP油制、煤制利润上涨，但甲醇制、外采丙烯制及PDH制利润修复后仍为负值。

价差走势

• 塑料09-01价差震荡波动，PP09-01价差走弱至52元/吨，塑料-PP09价差为137元/吨，短期维持震荡。若农膜旺季启动，塑料价差或存在上行预期。

下周关注重点

1. 地缘政治事件：美伊核谈判分歧、以色列潜在打击伊朗核设施、欧佩克+7月增产决策。
2. 关键数据发布：
   • 周一（5月26日）：美国原油期货交易暂停，布伦特原油提前结束。
   • 周二（5月27日）：美国4月耐用品订单、消费者信心指数。
   • 周三（5月28日）：欧佩克与非欧佩克部长级会议。
   • 周四（5月29日）：美国API原油库存、初请失业金人数、EIA天然气库存。
   • 周五（5月30日）：EIA原油库存、库欣库存、战略石油储备库存，美国核心PCE物价指数。
   • 周六（5月31日）：美国石油钻井数据、中国制造业PMI。

风险提示

地缘政治不确定性可能推动油价短期冲高，但供应宽松预期或压制上涨空间。PE及PP需求恢复缓慢，库存压力仍存，需关注下游订单变化及检修装置重启对供应的影响。油价波动、库存水平及政策动态或成为关键变量，建议密切跟踪相关数据及市场情绪。