20241102-天风证券-中联重科-000157.SZ-三季报业绩表现稳健_继续看好公司全球化叠加拓品类进展_4页_740kb

中联重科季报点评总结

性能表现与财务状况

公司发布2024年三季报，业绩稳健。前三季度营收同比下降31.8%，净利润同比增长995%。毛利率和净利率大幅提升，显示盈利能力增强。期间费用率有所上升，但部分费用得到有效控制。

国际布局与业务拓展

海外增长强劲:前三季度海外收入增长35.42%，境外收入占比提升至51.31%，中东、东南亚和南美、非洲等区域保持高位增长。
新兴业务贡献明显:混凝土机械出口高增长，工程起重机械、建筑起重机械、土方机械、矿山机械等板块表现亮眼，高空机械和农业机械业务增速良好。

核心财务指标优化

指标改善:应收敞口、存货和经营性现金流净额持续优化。前三季度销售回款率达111.11%，现金流量同比大幅增长。
财务健康:毛利率、净利率、ROE、ROIC等关键指标持续提升，彰显公司盈利和营运能力。

业绩预测与投资评级

考虑到股份支付费用等因素，下调2024-2026年盈利预测，尽管净利润下滑，但仍看好长期发展，维持“买入”评级。目标PE调降至120倍、99倍，估值稳定。

风险提示

关注点:政策、市场、汇率和原材料等风险，
全球化进展不及预期亦是风险因素。

总结

中联重科前三季度业绩稳健，海外增长驱动强劲，新兴业务突破优异。财务健康与全球布局同步强化，符合长期投资预期。