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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的铁矿石期货市场分析，内容涵盖市场行情、基本面梳理、宏观环境及投资观点总结，旨在为投资者提供铁矿石期货的短期走势判断与操作建议。

二、市场行情态势

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约当日收于 803元/吨，较前一交易日下跌 6.5元/吨，跌幅为 -0.8%。
• 成交量为 22.5万手，持仓量 68.8万手，沉淀资金 121.56亿。
• 短期盘面呈现 震荡偏弱 走势，关注 790元/吨 的支撑位与 810元/吨 的压力位。

2. 现货价格

• 港口现货价格微跌，青岛港 PB粉 为 782元/吨，超特粉 为 643元/吨。
• 掉期主力为 108.1美元/吨，较前一日微涨 0.05美元/吨，但整体高位回落。

3. 基差价差

• 青岛港 PB 粉折盘面价为 830.2元/吨，基差为 27.2元/吨，基差小幅收缩。
• 铁矿 5-9 价差 为 28元，9-1 价差 为 19.5元。

三、基本面分析

1. 供应端

• 铁矿供应逐步恢复，存在 季节性回升预期。
• 巴西港口罢工事件仍可能对发运造成扰动，需持续关注其影响。

2. 需求端

• 铁水产量表现偏稳，刚需支撑 仍存。
• 节后终端需求逐步走出旺季，但铁水产量难以大幅增长，需求支撑力度有限。

3. 库存端

• 随着供应恢复，铁矿库存或将 累库，压力逐渐显现。

4. 其他因素

• 美伊冲突存在反复风险，市场担忧 燃料短缺 可能导致供应扰动。
• 澳洲短期柴油供应风险不大，中美会面及美联储换届等事件已基本结束，市场情绪有所走弱。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观

• 国内宏观环境呈现 “新兴领域偏强，传统领域偏弱” 的特征。
• 市场整体情绪偏谨慎，关注后续政策及经济数据变化。

2. 海外宏观

• 美国4月服务业PMI显示 增长动能边际放缓，就业市场仍偏弱，但价格压力高企，形成 滞胀式双面风险。
• 4月偏强的非农数据支撑市场对美联储 上半年不降息 的预期。
• 关注本周 中美元首会晤 与 美联储主席换届 进程，这些事件可能对市场产生短期影响。

五、投资观点总结

• 短期走势：铁矿石期货震荡偏弱，盘面或继续测试下方支撑。
• 基本面判断：供应逐步恢复，库存压力回归，需求端支撑有限，整体基本面呈现 宽松压力。
• 操作建议：关注 铁矿累库压力 回归后的 逢高做空机会，建议投资者保持谨慎，注意风险控制。
• 风险提示：需警惕美伊冲突反复、港口罢工、柴油短缺等 供应扰动风险，同时关注宏观经济政策变化对市场的影响。

六、报告发布信息

• 发布日期：2026年5月18日
• 分析师：雍开华
• 执业资格编号：F03095184/Z0021808
• 数据来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货 对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。