> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的铁矿石期货市场分析，内容涵盖市场行情、基本面梳理、宏观环境及投资观点总结，旨在为投资者提供铁矿石期货的短期走势判断与操作建议。 ## 二、市场行情态势 ### 1. 期货价格 - 铁矿石期货主力合约当日收于 **803元/吨**，较前一交易日下跌 **6.5元/吨**，跌幅为 **-0.8%**。 - 成交量为 **22.5万手**，持仓量 **68.8万手**，沉淀资金 **121.56亿**。 - 短期盘面呈现 **震荡偏弱** 走势，关注 **790元/吨** 的支撑位与 **810元/吨** 的压力位。 ### 2. 现货价格 - 港口现货价格微跌，青岛港 **PB粉** 为 **782元/吨**，**超特粉** 为 **643元/吨**。 - 掉期主力为 **108.1美元/吨**，较前一日微涨 **0.05美元/吨**，但整体高位回落。 ### 3. 基差价差 - 青岛港 PB 粉折盘面价为 **830.2元/吨**，基差为 **27.2元/吨**，基差小幅收缩。 - 铁矿 **5-9 价差** 为 **28元**，**9-1 价差** 为 **19.5元**。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 铁矿供应逐步恢复，存在 **季节性回升预期**。 - 巴西港口罢工事件仍可能对发运造成扰动，需持续关注其影响。 ### 2. 需求端 - 铁水产量表现偏稳，**刚需支撑** 仍存。 - 节后终端需求逐步走出旺季，但铁水产量难以大幅增长，**需求支撑力度有限**。 ### 3. 库存端 - 随着供应恢复，铁矿库存或将 **累库**，压力逐渐显现。 ### 4. 其他因素 - 美伊冲突存在反复风险，市场担忧 **燃料短缺** 可能导致供应扰动。 - 澳洲短期柴油供应风险不大，中美会面及美联储换届等事件已基本结束，市场情绪有所走弱。 ## 四、宏观环境分析 ### 1. 国内宏观 - 国内宏观环境呈现 **“新兴领域偏强，传统领域偏弱”** 的特征。 - 市场整体情绪偏谨慎，关注后续政策及经济数据变化。 ### 2. 海外宏观 - 美国4月服务业PMI显示 **增长动能边际放缓**，就业市场仍偏弱，但价格压力高企，形成 **滞胀式双面风险**。 - 4月偏强的非农数据支撑市场对美联储 **上半年不降息** 的预期。 - 关注本周 **中美元首会晤** 与 **美联储主席换届** 进程，这些事件可能对市场产生短期影响。 ## 五、投资观点总结 - **短期走势**：铁矿石期货震荡偏弱，盘面或继续测试下方支撑。 - **基本面判断**：供应逐步恢复，库存压力回归，需求端支撑有限，整体基本面呈现 **宽松压力**。 - **操作建议**：关注 **铁矿累库压力** 回归后的 **逢高做空机会**，建议投资者保持谨慎，注意风险控制。 - **风险提示**：需警惕美伊冲突反复、港口罢工、柴油短缺等 **供应扰动风险**，同时关注宏观经济政策变化对市场的影响。 ## 六、报告发布信息 - **发布日期**：2026年5月18日 - **分析师**：雍开华 - **执业资格编号**：F03095184/Z0021808 - **数据来源**：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站 ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，**冠通期货** 对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅向特定客户传送，**版权归冠通期货所有**，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。