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冠通期货铁矿石研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年5月26日，重点分析铁矿石期货及现货市场近期走势，并结合基本面与宏观环境对市场未来走势进行展望。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约日内偏弱下行，收盘价为781元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，跌幅为-1.51%。
• 成交量为34.8万手，持仓量为59.4万手，沉淀资金达102.08亿元。
• 技术面上，短期支撑位在775元/吨附近，压力位在795元/吨附近，整体维持震荡偏弱态势。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种中，青岛港PB粉价格为761元/吨，较前一日下跌6元/吨；超特粉价格为614元/吨，同样下跌6元/吨。
• 掉期主力价格为105.00美元/吨，较前一日下跌1.75美元/吨，现货价格跟随下跌。

3. 基差价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为814.8元/吨，基差为33.8元/吨，基差小幅收窄。
• 铁矿9-1价差为17元，铁矿5-9价差为15元，显示近期价格波动相对稳定。

三、基本面分析

1. 供应端

• 澳洲发运量冲高，巴西及非主流国家发运量环比继续回升，全球总发运量大幅增加。
• 到港量环比有所回落，但整体仍维持在相对高位，供应端压力有所增加。

2. 需求端

• 铁水产量环比小幅增加，钢厂盈利率略有下降，铁矿刚需仍有一定支撑。
• 随着终端需求逐渐进入淡季，需关注后期需求支撑力度的变化。

3. 库存情况

• 港口库存小幅下降，但压港库存增加，钢厂库存小幅累积。
• 后期随着供应恢复，铁水产量难以大幅上升，供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观

• 4月主要经济数据保持平稳，中美经贸磋商取得多项成果，涉及关税、农产品、稀土、飞机贸易等领域。

2. 海外宏观

• 自3月以来，利率加速攀升，主要由通胀预期、财政担忧及美联储换届等多重因素驱动。
• 市场情绪偏弱，担忧流动性收紧，美伊冲突缓和预期增强，导致原油价格大幅走弱，进而影响航运成本支撑逻辑。

五、观点总结

综合基本面与宏观环境，铁矿石市场面临以下特点：

• 供应端压力增加：全球发运量上升，到港量维持高位，后期供应恢复可能加剧市场压力。
• 需求端支撑有限：铁水产量小幅增加，但终端需求进入淡季，需求增长空间有限。
• 库存压力回归：港口与钢厂库存变化显示累库预期，需关注库存对价格的压制作用。
• 宏观情绪偏空：流动性收紧预期与原油走弱影响市场信心，铁矿石价格或面临逢高做空机会。

六、风险提示

• 供应恢复速度与需求变化将直接影响铁矿石价格走势。
• 宏观政策与地缘政治因素可能对市场情绪产生较大影响。
• 原油价格波动可能间接影响航运成本，从而影响铁矿石的运输成本支撑逻辑。

七、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

八、免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，包括Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。冠通期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。