> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：铁矿日报 - 供应逐步恢复，盘面弱势 ## 一、市场行情态势回顾 ### 1. 期货价格 - 铁矿石期货主力合约日内震荡偏弱，收盘价为**793元/吨**，较前一交易日微涨**+1元/吨**，涨幅**+0.13%**。 - 成交量为**29.6万手**，持仓量**62.9万手**，沉淀资金**109.82亿**。 - 短期盘面预计延续**震荡偏弱**走势，下方支撑位在**780元/吨**，上方压力位在**800元/吨**。 ### 2. 现货价格 - 港口现货主流品种表现如下： - 青岛港PB粉：**775元/吨**，上涨**+8元/吨** - 超特粉：**628元/吨**，上涨**+8元/吨** - 掉期主力：**106.65美元/吨**，上涨**+0.6美元/吨** - 现货价格整体拉涨，但掉期高位回落，显示市场情绪有所调整。 ### 3. 基差价差端 - 青岛港PB粉折盘面价格为**819.2元/吨**，基差为**26.2元/吨**，**基差收窄**。 - 铁矿5-9价差为**-33.5元**，铁矿9-1价差为**18元**，显示远月合约相对近月合约偏强。 ## 二、基本面梳理 ### 供应端 - 巴西港口罢工影响有限，**降雨和港口检修影响减弱**，带动全球发运环比恢复。 - 二季度天气扰动较小，**供应预期相对宽松**，铁矿石供应逐步恢复。 ### 需求端 - 铁水产量表现偏稳，**盈利率继续增加**。 - 节后终端需求逐渐走出旺季，但**需求支撑力度有限**，铁水上行空间预计不大。 - 随着供应恢复，**铁水难以大幅增加**，供需压力边际增加。 ### 库存端 - 铁矿石库存预计**累库压力回归**，配合供应恢复，库存水平可能上升。 ### 其他影响因素 - **宏观情绪偏弱**，市场担忧流动性收紧。 - 美伊冲突缓和预期增强，**原油价格走弱**，**航运成本支撑逻辑弱化**。 - **国内煤矿重大事故**可能对黑色系整体情绪造成影响，需密切关注。 ## 三、宏观层面 ### 国内宏观环境 - 继续呈现“**新兴偏强、传统偏弱**”的结构性特征。 - 4月社融和信贷数据偏弱，**传统信贷需求不强**。 - **直接融资偏强**，反映新经济产业对资本市场的依赖性增加。 ### 海外宏观环境 - 经贸尾部风险有所降温，但**通胀与利率约束增强**，市场整体情绪偏谨慎。 ## 四、观点总结 ### 核心结论 - **铁矿基本面总体偏弱**，供应逐步恢复，库存压力回升。 - **需求端支撑有限**，铁水产量维持稳定，难以形成明显上涨动力。 - **宏观环境整体偏弱**，流动性收紧预期和原油价格走弱影响市场情绪。 - **短期盘面震荡偏弱**，建议关注**累库压力回归**与**宏观走弱**带来的**逢高做空机会**。 ### 关键信息 - 铁矿供应端压力增加，需求端支撑有限。 - 基差收窄，期货与现货价差趋于合理。 - 需关注国内煤矿事故对市场情绪的潜在影响。 - 铁矿长期仍面临**供应宽松**压力，短期走势以**震荡偏弱**为主。 ## 五、研究团队信息 - **研究员**：雍开华 - **执业资格证书编号**：F03095184/Z0021808 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **报告来源**：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站 ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，**冠通期货对其准确性与完整性不作保证**。 - 报告内容仅供参考，**不构成对所述品种买卖的出价或征价**。 - 使用本报告及其内容引发的任何直接或间接损失，**冠通期货概不负责**。 - 本报告仅向特定客户传送，**版权归冠通期货所有**，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 ```