> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货发布的铁矿石期货市场分析，发布日期为2026年5月22日。报告从市场行情、基本面、宏观环境及观点总结四个维度对铁矿石市场进行了全面分析，重点探讨了供应恢复、需求支撑、库存压力及宏观因素对铁矿石价格的影响。 ## 二、市场行情态势回顾 1. **期货价格** - 铁矿石期货主力合约日内震荡偏弱，收于792元/吨，较前一日微涨2.5元/吨，涨幅0.32%。 - 成交量为20.2万手，持仓量62.4万手，沉淀资金108.77亿元。 - 短期盘面预计延续震荡偏弱走势，下方支撑位在780元/吨附近，上方压力位在800元/吨附近。 2. **现货价格** - 港口现货主流品种价格稳定，青岛港PB粉报764元/吨，超特粉报618元/吨，均无变化。 - 掉期主力价格为106.05美元/吨，较前一日微涨0.1美元/吨，但高位回落调整迹象明显。 3. **基差价差端** - 青岛港PB粉折盘面价格为819.2元/吨，基差为27.2元/吨，呈现收窄趋势。 - 铁矿5-9价差为-35.5元，9-1价差为19.5元，显示远月合约相对近月合约存在贴水。 ## 三、基本面梳理 1. **供应端** - 铁矿石发运端仍存在扰动，但季节性回升预期增强。 - 巴西港口罢工事件对供应构成一定影响，需持续关注其后续发展。 2. **需求端** - 铁水产量表现偏稳，盈利率继续增加，节后终端需求逐步走出旺季。 - 随着供应逐步恢复，铁水产量难以大幅上升，需求支撑力度或将减弱。 3. **库存端** - 铁矿石库存压力预计回归，供应恢复将导致港口库存累积，对价格形成下行压力。 4. **外部因素** - 美伊冲突存在反复风险，市场担忧燃料短缺可能影响铁矿石运输。 - 澳洲短期柴油供应风险不大，中美会面和美联储换届等事件对市场影响已逐渐减弱。 ## 四、宏观层面分析 1. **国内宏观环境** - 宏观结构延续“新兴偏强、传统偏弱”特征。 - 4月社融和信贷偏弱，但直接融资偏强，显示新经济产业更依赖资本市场融资。 2. **海外宏观环境** - 经贸尾部风险有所降温，但通胀与利率约束增强，对市场形成压制。 ## 五、观点总结 - **供应端**：供应逐步恢复，累库压力增加，对价格形成下行支撑。 - **需求端**：铁水产量偏稳，但终端需求增长空间有限，需求支撑边际减弱。 - **库存端**：库存压力回归，市场需警惕港口库存累积带来的价格承压。 - **宏观环境**：国内外宏观因素整体偏弱，市场情绪有所走弱。 - **总体判断**：铁矿石市场长期面临宽松压力，短期盘面预计震荡偏弱，关注累库压力回归后的逢高做空机会。 ## 六、报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **免责声明**： 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对因使用本报告而产生的任何直接或间接损失不承担责任。本报告仅向特定客户传送，未经授权不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```