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消费遭遇通行证,价格难有起色 - 生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月11日当周的生猪市场情况，指出生猪价格和养殖利润持续低迷，消费仍不乐观，生猪市场整体供大于求，猪价拐点可能延后。

主要观点

• 生猪价格与利润：生猪价格略有上涨，但养殖利润持续恶化，自繁自养养殖利润为-511.57元/头，外购仔猪养殖利润为-282.58元/头，整体仍处于亏损状态。
• 猪粮比价与猪料比价：猪粮比价和猪料比价均处于历史低位，猪粮比价为4.44，猪料比价为3.26，显示饲料成本高企。
• 收储政策：国家发改委已启动第三轮收储，并计划进行第四轮收储，共收储4万吨冻猪肉，以稳定市场。
• 消费与屠宰：3月屠宰量增加，但消费整体仍低迷，特别是疫情的影响，导致部分地区的消费受限。
• 产能去化：母猪和生猪存栏持续下降，但去化速度不及预期，影响猪价上涨预期。

关键信息

一、周度要闻

• 农业农村部数据：自繁自养养殖利润-481.8元/头，外购仔猪养殖利润-153.3元/头。
• Wind数据：猪粮比价4.44，猪料比价3.26，自繁自养养殖利润-511.57元/头，外购仔猪养殖利润-282.58元/头。
• 中央储备冻猪肉收储：
  • 4月2日，第三轮第一次收储1.18万吨，全部成交，分割肉均价19464元/吨，白条肉均价18817元/吨。
  • 4月6日，第三轮第二次收储流标率70%，中标平均价21000元/吨。
  • 国家发改委计划开展第四轮收储，共收储4万吨冻猪肉。

二、生猪月度平衡表推算

• 存栏与出栏：3月生猪存栏环比下降2.87%至279.85万头，出栏量增加，但供大于求。
• 产能去化：母猪存栏环比下降1.23%至106.38万头，去化速度慢。
• 供需缺口：3月供需缺口为794万头，过剩比例为14%。
• 出栏体重：3月商品猪出栏体重稳定在116-117公斤/头，90-150公斤的出栏占比不断提升，达到90%。

三、产业价格数据周度变化

• 下游价格：猪肉前三等级白条均价上涨，达到16.93元/公斤。
• 中游利润：自繁自养养殖利润周度增加19.5元，外购仔猪养殖利润周度增加9.81元。
• 上游价格：15公斤仔猪价格410元/头，50公斤母猪价格1623元/头。
• 饲料价格：玉米价格4580元/吨，豆粕价格2810元/吨，饲料成本高企。

四、收储与市场预期

• 收储政策：发改委已完成第三轮两次收储，并计划进行第四轮收储，共收储4万吨冻猪肉。
• 市场预期：未来6个月供需预期基于价格在11-14元/公斤区间波动，若价格发生剧烈波动，将调整预估数据。

五、上市公司生猪出栏量

• 3月出栏量：牧原出栏598.6万头，同比增加111.3%；温氏出栏144.84万头，同比增加143.63%；新希望出栏142.69万头，同比增加67%。
• 出栏计划：4月各省出栏计划有涨有跌，山东、河南、两湖和东北计划出栏环比下降，其他地区略有上涨。

六、母猪产能去化

• 母猪屠宰量：近4个月母猪屠宰量明显下滑，3月河南淘汰量明显，可视为主动淘汰猪源。
• 母猪结构：二元母猪存栏占比88%，三元占比13%，三元母猪占比下降空间有限。

七、冻品库存

• 库存回升：全国冻品库存持续回升，4月7日当周升至19.13%，上年同期为26%。
• 地区差异：华北库存最高，达到26.8%，东北也达到22.5%，华中20.8%。

八、饲料价格与养殖利润

• 饲料价格：玉米和豆粕价格回落，但饲料成本依然高昂，猪饲料价格为3.79元/公斤。
• 饲料厂调价：部分饲料厂因豆粕价格下调，下调饲料价格，降幅在50-200元/吨之间。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润-511.57元/头，外购仔猪养殖利润-282.58元/头，养殖场普遍亏损。

总结

生猪市场整体仍处于供大于求的状态，消费低迷，养殖利润持续恶化，猪价拐点或延后。中央储备冻猪肉收储政策有所加强，但地方收储流标率较高，企业参与积极性不高。未来几个月，母猪户减产预期较强，但产能去化速度不及预期，影响猪价上涨预期。饲料成本高企，导致养殖利润进一步下滑，市场整体压力较大。