20211027-首创证券-创业慧康-300451.SZ-公司简评报告_医疗收入快速增长_进入云化转型新阶段_5页_696kb

创业慧康（300451）简要总结

核心内容

创业慧康（300451）是一家专注于医疗卫生信息化领域的科技企业，近年来在政策推动下，公司医疗行业收入快速增长，逐步向科技云生态企业转型。公司2021年前三季度实现营业收入12.1亿元，同比增长8.2%；归母公司净利润2.3亿元，同比增长37.33%。公司医疗行业收入占营业收入的89.05%，同比增长22.84%，显示出其在该领域的强劲增长势头。

主要观点

• 行业快速发展：国家政策持续推动医疗卫生信息化建设，公司受益明显，医疗行业收入持续增长。
• 云化转型战略：公司启动“慧康云2.0”战略，推动从传统IT信息产品服务公司向科技云生态企业转型，构建医卫应用服务和健康服务云平台，引入数据中台技术，提升产品竞争力。
• 产品布局完善：公司通过控股子公司取得互联网医院执业许可证，推动互联网诊疗平台建设；同时与华为签署智慧医疗行业集成合作协议，发布5G医疗智能网关，加快医疗健康产业链整合。

关键信息

财务表现

• 营收与净利润：2021年前三季度营收12.1亿元，净利润2.3亿元，同比增长分别为8.2%和37.33%。
• 毛利率与净利率：前三季度毛利率为53.81%，同比提升3.18个百分点；净利率为19.13%，同比提升3.74个百分点。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为20.41亿元、26.74亿元、34.22亿元，归母净利润分别为4.48亿元、5.88亿元、7.50亿元，EPS分别为0.29元、0.38元、0.48元。

财务比率

• PE与PB：当前市盈率30.38，市净率2.76；预计2021年PE为26.8，2023年PE为16.0。
• 成长能力：营收增速预计2021年为25.0%，2022年为31.0%，2023年为28.0%。
• 获利能力：毛利率预计保持在54.0%左右，净利率预计在22.0%左右。
• ROE与ROIC：预计2021年ROE为10.3%，ROIC为10.1%；2023年ROE为13.9%，ROIC为13.6%。
• 偿债能力：资产负债率下降，预计2021年为13.1%，2023年为15.7%；流动比率和速动比率均有所提升，显示短期偿债能力增强。
• 营运能力：总资产周转率和应收账款周转率持续提升，公司运营效率逐步优化。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司受益于医疗卫生信息化行业快速发展，业绩增长显著，毛利率和净利率均提升，云化战略进一步增强产品竞争力。

风险提示

• 政策推进不及预期：医疗卫生信息化政策执行力度可能影响公司业务发展。
• 行业竞争加剧：随着行业扩张，竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。

图表说明

• 图1：展示创业慧康历年营业收入及增速，显示公司营收持续增长。
• 图2：展示创业慧康历年归母净利润及增速，净利润增长显著。
• 图3：展示创业慧康毛利构成，显示毛利率和净利率均有所提升。
• 图4：展示创业慧康毛利率、净利率走势，显示盈利能力增强。

分析师信息

• 翟炜：首创证券首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 李星锦：首创证券分析师，具备较强的财务与市场分析能力。

评级说明

• 股票投资评级：买入为相对沪深300指数涨幅15%以上。
• 行业投资评级：看好为行业超越整体市场表现，中性为行业与整体市场表现基本持平，看淡为行业弱于整体市场表现。

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