20240317-国联证券-国联研究本周报告精选_23页_565kb

🏢 国联证券近期研究报告总结

📊 投资策略

• 总量研究

  • 新质生产力：核心在于科技创新，需关注新兴产业与未来产业，政策重心从传统产业转向新兴产业与未来产业。
  • 景气因子：有效周期性与经济增长同步，盈利预测与实际值差异较小，边际调整量高的行业表现更优（如石化、电子）。
  • 美股与A股估值：估值对盈利增速依赖度下降，低估值+高盈利组合更具性价比。
  • 工业金属与机器人行业：工业金属需求结构变化，机器人行业景气度下行趋势扭转，复苏信号显著。

• 行业深度

  • 铁路公路：市场化推进，货运需求稳步增长，客运景气持续上行，建议关注高股息标的（大秦铁路、京沪高铁）。
  • 机械设备(OLED设备)：国产替代加速，蒸镀设备仍受制于外资，建议关注精测电子、奥来德。
  • 配电网：政策明确2025/2030发展目标，变压器替换及充电桩建设迎来机遇，推荐金盘科技、科士达。
  • 通信(5G-A)：5G-A商用部署加速，AI与物联网技术融合，建议关注中兴通讯、移远通信。
  • 轻工制造：中粮包装收购整合，金属包装格局改善，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎。

💼 公司深度

• 中远海能(600026)：全球油运龙头，受益于运力供给约束与需求反弹，首次覆盖“买入”。
• 太极集团(600129)：国企改革成效显著，中药OTC龙头，维持“买入”评级。
• 中国人民保险集团(01339)：财务优势显著，低估严重，首次覆盖“买入”。

📌 投资重点

• 主题线索：高端制造、消费品、新基建、国企改革。
• 推荐逻辑：高股息+低估值、行业景气度提升、政策驱动方向（AI、新能源等）。