计算机通信行业2018年下半年投资策略：网络部署逐步完善，行业应用多点开花-20180605-光大证券-39页-5mb

新三板计算机通信行业2018年下半年投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了新三板计算机通信行业的财务表现、产业趋势及投资机会，提出三大投资策略，并识别了多个具有潜力的细分领域。

主要观点

• 财务回顾：2017年，新三板计算机行业实现收入2772.61亿元，同比增长30.00%；净利润110.10亿元，同比增长58.90%。通信行业收入360.40亿元，同比增长7.95%；净利润18.53亿元，同比下降30.05%。
• 市值表现：新三板计算机和通信行业中市值最高的公司为神州优车，市值超过400亿元。
• IPO和并购情况：有9家公司在IPO排队，83家公司接受上市辅导，显示行业活跃度较高。

产业趋势

网络层

• NB-IoT规模商用在即，产业链厂商加速建设。

平台层

• PaaS等盈利模式广受认可，数据组织产品不断创新。

应用层

• 行业应用落地进程加快，具体应用向“全场景”延伸。

资本市场动态

• A股：信息科技领域独角兽有望通过CDR方式回归A股。
• H股：港交所开放双层股权架构，同股不同权模式加速落地。
• 新三板：“3+H”试点为新经济发展提供支持，未来公司可无需摘牌即可申请港股上市。

投资机会

六大细分领域

1. 云计算

   • IaaS增长迅速，PaaS盈利模式受到认可，SaaS企业平均盈利能力较强。
   • 建议关注中建信息。

2. 物联网

   • NB-IoT商用在即，产业链显著受益。
   • 建议关注利尔达、盛世大联。

3. 大数据

   • 数据组织产品不断创新，数据分析盈利水平待提升。
   • 建议关注优炫软件。

4. 出行服务和车联网

   • 车联网处于爆发前的战略机遇期，产业创新活跃。
   • 建议关注钢银电商、凌志软件、华腾教育。

5. 人工智能

   • AI赋能传统行业，智能驾驶和智能教育应用广泛。
   • 建议关注中磁视讯、指南针。

6. 教育信息化

   • 教育信息化2.0阶段，智慧生态构建成为重点。
   • 建议关注视源股份、新开普、新道科技。

投资策略

策略一：产业思维选股

• 建议关注云计算、大数据、NB-IoT和教育信息化领域的公司。
• 推荐公司：中建信息、优炫软件、利尔达、盛世大联、视源股份、新开普、新道科技。

策略二：二级市场价值发现

• 选股标准：2017年净利润在3000万元以上，增速超过30%，属于创新层，股东规模超过20人。
• 推荐公司：盛世大联、钢银电商、凌志软件、华腾教育。

策略三：Pre-IPO标准选股

• 选股标准：参考港股、A股IPO企业的市值、收入、净利润等指标。
• 推荐公司：中建信息、指南针、中磁视讯、麟龙股份。

风险因素

• 市场竞争日趋激烈。
• 政府财政投入不及预期。

关键信息

• 行业增长：计算机行业增长显著，通信行业盈利下滑。
• 技术趋势：NB-IoT、PaaS、大数据、AI、车联网、教育信息化等技术推动行业应用落地。
• 资本支持：A股、H股、新三板的多层次资本市场为信息科技企业提供更多融资和上市机会。
• 投资重点：建议重点关注云计算、大数据、NB-IoT和教育信息化等细分领域。
• 公司推荐：包括中建信息、优炫软件、利尔达、盛世大联、视源股份、新开普、新道科技、钢银电商、凌志软件、华腾教育、指南针、中磁视讯、麟龙股份等。

重点公司介绍

• 神州优车：市值最高，积极拓展汽车产业链，建设全新人车生态圈。
• 用友汽车：国内DMS龙头企业，布局汽车后市场。
• 百合网：收购世纪佳缘，巩固婚恋交友领域龙头地位。
• 钢银电商：平台服务强化，供应链影响力提升。
• 中磁视讯：特殊群体帮教服务龙头企业，盈利预测良好。

图表目录

• 图1：2017年新三板计算机板块收入Top20（单位：亿元）
• 图2：2017年新三板计算机板块净利润Top20（单位：亿元）
• 图3：2017年新三板通信板块收入Top20（单位：亿元）
• 图4：2017年新三板通信板块净利润Top20（单位：亿元）
• 图5：信息技术行业产业链架构
• 图6：“同股不同权”改革规范
• 图7：车联网定义示意图
• 图8：车联网产业链示意图
• 图9：2020年全球及我国人工智能应用层各产业规模占比
• 图10：教育信息化2.0目标
• 图11：2017年教育信息化公司营业收入Top10（单位：百万元）
• 图12：2017年教育信息化公司净利润Top10（单位：百万元）

表格目录

• 表1：新三板计算机板块收入Top50企业列表
• 表2：新三板计算机板块净利润Top50企业列表
• 表3：新三板通信板块收入Top20企业列表
• 表4：新三板通信板块净利润Top20企业列表
• 表5：新三板通信计算机行业市值表现Top30
• 表6：新三板计算机通信行业公司IPO情况
• 表7：2017年新三板计算机通信行业并购事件
• 表8：三大运营商NB-IoT建设现状
• 表9：中兴被美制裁事件时间轴
• 表10：11家受邀企业经营情况介绍
• 表11：新三板云计算行业IaaS类企业2017年营收、净利润数据
• 表12：新三板云计算行业PaaS类企业2017年营收、净利润数据
• 表13：新三板云计算行业SaaS类企业2017年营收、净利润数据
• 表14：新三板物联网行业网络层公司2017年营收、净利润数据
• 表15：新三板物联网行业平台层公司2017年营收、净利润数据
• 表16：新三板物联网行业应用层公司2017年营收、净利润数据
• 表17：新三板大数据行业数据组织与管理环节企业2017年营收、净利润数据
• 表18：新三板大数据行业数据分析与挖掘环节企业2017年营收、净利润数据
• 表19：新三板大数据行业数据应用与服务环节企业2017年营收、净利润数据
• 表20：新三板出行服务和车联网领域企业2017年营收、净利润数据
• 表21：新三板人工智能行业2017年营收、净利润数据
• 表22：计算机通信行业部分公司列表
• 表23：新三板通信和计算机行业二级市场价值发现选股列表
• 表24：港股Pre-IPO股票池
• 表25：A股Pre-IPO股票池
• 表26：神州优车历史财务数据
• 表27：用友汽车历史财务数据
• 表28：百合网历史财务数据
• 表29：钢银电商历史财务数据
• 表30：中磁视讯盈利预测