20180605-光大证券-教育行业跨市场2018年下半年投资策略_凤凰涅槃_鹏程万里_74页_6mb

教育行业跨市场2018年下半年投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了教育行业的长期、中期与短期发展趋势，提出了教育行业在培训、学校和教育信息化三大领域的发展潜力，并从A股、港股、美股及新三板市场对教育行业进行了投资建议。报告指出，教育行业正处于从IT时代向DT时代转型的关键阶段，AI技术的深度应用正在推动教育服务向精准化、个性化发展。

主要观点

1. 教育趋势：

   • 长期：人口增长与教育投入持续提升，生育率有望回升，教育支出增加。
   • 中期：教育与科技深度融合，AI技术推动精准教学。
   • 短期：政策支持民办教育发展，教育公平与普惠成为主流。

2. 研究框架：

   • 教育产业按学习体系、商业模式和年龄区间划分为多个细分赛道。
   • 教育信息化、学校和培训是核心赛道，未来有望诞生数十家百亿市值企业。

3. 教育赛道：

   • 成人职业培训：市场空间大，中公教育和华图教育占据主导地位。
   • 早教培训：市场规模约2000亿元，CR8为22%，市场分散。
   • 中小学培训：政策管控下短期承压，长期看优质企业有望占据市场份额。
   • 学校：国际学校需求旺盛，大学外延并购空间广阔。
   • 教育信息化：政策红利明显，产品、渠道与数据是核心要素。

4. 教育资本：

   • A股和港股教育板块呈现增长趋势，美股好未来和新东方表现突出。
   • A股并购案例频繁，港股大学通过外延并购实现增长。

关键信息

• 教育市场总规模：2017年约8.6万亿元，预计2019年将超过10万亿元。
• 主要赛道：培训、学校、教育信息化是核心投资方向。
• 政策影响：
  • 《民促法修订草案》为教育行业带来政策红利。
  • 高考改革推动“3+3”模式普及，教育公平政策逐步落地。
• 投资建议：
  • A股：推荐龙头公司如视源股份、中公教育、开元股份等。
  • 海外：推荐港股的枫叶教育、宇华教育、美股的好未来、新东方等。
  • 三板：推荐世纪明德、新道科技等。

行业细分数据

投资建议

A股投资建议

• 龙头主线：推荐教育信息化龙头视源股份，关注中公教育借壳亚夏汽车、神州数码并购启德教育、三垒股份并购美吉姆等并购进程。
• 成长主线：推荐开元股份、文化长城、百洋股份、盛通股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等。

海外和三板投资建议

• 港股：关注枫叶教育、宇华教育、中教控股、新高教集团等。
• 美股：关注好未来、新东方、瑞思学科英语、博实乐等。
• 新三板：关注世纪明德、新道科技、华腾教育、星立方等。

风险提示

• 教育政策变化
• 市场竞争加剧
• 技术应用的不确定性

重点公司简介

结论

教育行业在人口增长、科技融合和政策支持下，具备长期增长潜力。报告建议投资者聚焦于教育行业的核心赛道，如培训、学校和教育信息化，并关注不同市场中的龙头公司及并购机会。AI和大数据技术的深入应用将推动教育服务向更加精准和个性化方向发展，带来新的增长点。