20260126-弘业期货-钢材周报_需求季节性下降_钢价震荡运行_20页_3mb

钢材周报总结（20250126）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，主要受需求季节性回落、库存累积以及成本端支撑减弱等因素影响。螺纹钢与热卷产量和需求均出现波动，钢厂盈利率上升，但终端需求疲弱，市场整体基本面偏弱。

主要观点

1. 供给端

• 螺纹钢产量：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.55万吨，环比增加9.25万吨。
• 热卷产量：热卷当周产量为305.41万吨，环比减少2.95万吨。
• 开工率：
  • 高炉开工率78.68%，环比下降0.16%。
  • 电炉开工率72.68%，环比下降0.29%。
• 盈利率：钢厂盈利率上升至40.69%，显示生产端利润有所改善。

2. 需求端

• 螺纹钢需求：上周螺纹表观需求为185.52万吨，环比下降4.82万吨，需求季节性弱势明显。
• 热卷需求：热轧表观需求为309.96万吨，环比下降4.2万吨。
• 成交量：
  • 螺纹钢周均成交量为7.78万吨，处于低位。
  • 热卷周均成交量为3.03万吨，下游冷轧产量88.43万吨，环比减少0.24万吨。

3. 库存情况

• 螺纹钢库存：总库存452.1万吨，环比增加14.03万吨；社会库存303.12万吨，环比增加7.71万吨；钢厂库存148.98万吨，环比增加6.32万吨。
• 热卷库存：总库存357.78万吨，环比减少4.55万吨；社会库存281.14万吨，环比减少4.66万吨；钢厂库存76.64万吨，环比增加0.11万吨。
• 库存压力：螺纹钢库存持续累积，热卷库存维持去化但整体仍处高位，存在一定的压力。

4. 基差波动

• 螺纹钢基差：截至1月23日，主力合约基差为128元/吨，环比下降9元/吨。
• 热卷基差：主力合约基差为-15元/吨，环比无变化。

5. 成本端

• 原料价格整体保持稳定，但61.5%PB粉价格环比下降15元/吨，成本支撑有所减弱。

6. 出口情况

• 钢材出口：11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月累计出口1.077亿吨，同比增长6.7%。
• 热卷出口：11月热卷出口183.03万吨，显示出口需求有一定支撑。

7. 房地产数据

• 地产投资：1-12月全国房地产开发投资同比下降17.2%，降幅1.3%。
• 商品房销售：销售面积同比下降8.7%，销售额同比下降12.6%，降幅1.5%。
• 新开工与竣工：房屋新开工面积同比下降20.4%，竣工面积同比下降18.1%。
• 到位资金：开发企业资金到位额同比下降13.4%，房地产市场仍偏弱。

8. 汽车产销

• 汽车产量与销量：11月汽车产量353.2万辆，环比增加17.33万辆；销量342.9万吨，环比增加10.69万吨。
• 新能源汽车：产量188万辆，销量182.3万吨，环比均增加10.8万辆，新能源汽车产销增长明显。

关键信息汇总

风险提示

• 需求变化：随着春节临近，终端需求预计进一步走弱。
• 库存变化：螺纹钢库存持续累积，热卷库存虽去化但仍处高位，存在下行压力。

结论

短期内，钢材市场受季节性需求回落和库存压力影响，价格震荡运行。成本端支撑减弱，进一步限制了价格上涨空间。房地产数据偏弱，对需求端形成拖累，而汽车产销增长则为市场提供一定支撑。建议关注需求变化及库存动态，以判断市场走势。