20250518-华联期货-螺纹钢周报_建材需求季节性回落_钢价反弹乏力_30页_7mb

报告摘要

华联期货螺纹钢周报分析总结（20250518）
孙伟涛（交易咨询号：Z0014688）与姜世东（交易咨询号：Z0020059）联合发布。

期现市场与合约价差
当周螺纹钢主力合约RB2510收盘3082元/吨，热卷主力合约HC2510收盘3226元/吨。上海螺纹钢基差128元/吨，热卷基差64元/吨。螺纹钢10-01合约价差-25元/吨，热卷10-01合约价差-12元/吨。现货螺卷价差-80元/吨，主力合约螺卷价差-144元/吨，显示期现价差偏弱。
库存变化
五大品种钢材库存环比整体下降，螺纹钢与热卷去库显著，线材、冷轧、中厚板小幅累库。螺纹钢总库存1430万吨，环比减少454万吨；热卷库存1692万吨，环比减少158万吨；社会库存及钢厂库存均呈现分化趋势。
供给端动态
长流程钢厂高炉开工率（84.15%）及产能利用率（91.76%）环比下降，铁水产量（2565万吨）减少87万吨。短流程电炉开工率与产能利用率回升，废钢消耗量（5256万吨）增加512万吨。五大材产量环比下降582万吨，其中螺纹钢产量增长3万吨，热卷减少84万吨，其他品种波动较小。
需求端表现
五大材表需环比上升，螺纹钢表需回升440万吨，热卷表需增加至同期水平。贸易商日均成交及沪市线螺采购量均小幅增长，但需求整体仍弱于历史同期。中美关税缓和可能提振海外补库需求，对国内钢材消费形成支撑。
市场观点与策略
供给端：钢厂高炉开工率回落，铁水见顶预期初现，但吨钢利润尚可，减产动力不足。需求端：建材需求季节性回落，热卷需求韧性较强，但整体仍受季节性影响。成本端：原料价格拖累钢材成本支撑下移，产业供需压力持续。
结论：短期钢价反弹乏力，预计将延续震荡走势，重点关注出口改善与建材淡季回落幅度。策略建议RB2510合约关注3000-3200区间。
风险提示
海外关税政策变化、国内对冲政策调整、粗钢调控政策执行力度及需求复苏速度可能对市场产生显著影响。