20230603-国金证券-轻工造纸行业研究_把握家居底部机会_宠物618国产替代加速推进_18页_2mb

总结内容

家居板块: 近期家居板块出现反弹，主要受到市场博弈和地产政策预期的刺激。渠道调查显示，多数家居企业5月工厂接单同比增长10-20%，市场悲观情绪有所修复。建议精选个股，布局客单价提升逻辑顺畅的定制家居企业，如多品类融合推进快和整装渠道领先的公司。推荐股票：志邦家居、索菲亚、森鹰窗业。长期关注HNB、医疗雾化业务对公司业绩的贡献，建议监管后布局。

新型烟草板块: 思摩尔作为NJOY核心代工商将受益于奥驰亚收购。国内新型烟草产业链逐步改善，Q2起有望逐季提速。整体来看，思摩尔长期成长空间显著，投资价值突出。推荐股票：思摩尔。

宠物板块: 618销售表现强劲，出口订单环比修复。海外需求好转，国内量增驱动成长。建议关注出口订单和汇率因素。推荐股票：中宠股份。

造纸板块: 箱板纸价格下行，关注供需格局优化。特种纸和装饰原纸具备投资机会。上游成本降低或带来盈利改善。推荐股票：华旺科技。

投资建议: 强调精选个股，针对板块分化，家居和宠物看好订单恢复，新型烟草看好长期布局。风险包括消费恢复不及预期、地产政策未达预期、原材料价格波动等。

风险因素: 主要包括国内消费恢复缓慢、地产竣工不达预期、原材料价格上涨、新品推广弱于预期、汇率剧烈波动等。