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量化择时周报：反弹有望重启（2023年05月27日）

市场回顾

• 核心观点：
  上周预测市场延续反弹，但受人民币对美元贬值影响，wind全A指数周跌幅达14.1%，各主要市场指数普跌（国证2000、中证500、沪深300、上证50分别下跌0.39%、13.4%、2.37%、2.8%）。领涨行业中电力、机械板块表现较好，煤炭、建筑板块表现最差。成交量萎缩明显。
• 均线体系：
  wind全A短期均线（20日）与长期均线（120日）距离缩小至-1.41%，绝对距离<3%，市场维持震荡格局。

估值分析

• 指标状态：
  wind全A指数PE分位数40%以内（中位），PB分位数10%以内（低位）。估值水平处中等偏下。

驱动因素

• 短期宏观：
  进入宏观数据真空期，风险偏好预计提升；技术面显示成交量重构（上周二成交7677亿），市场调整充分。
• 中期预期：
  国内经济弱复苏与美联储加息尾声形成支撑，中期市场或延续上行。

配置建议

• 行业策略：
  1. 高景气领域：发电电网、电源设备、保险板块分析师预期增速较高并上调。
  2. TMT板块：成交占比降至38%，4月21日触底反弹，或延续交易活跃。
  3. 中特估金融板块：交易量大幅萎缩，具备反弹潜力。
• 仓位建议：
  当前以wind全A指数为基准的绝对收益产品建议仓位70%。

风险提示

市场环境变动风险，模型基于历史数据。

图1：PE估值水平（Wind全A指数分位数）  
图2：PB估值水平（Wind全A指数分位数）  

免责声明：本报告所载信息基于公开资料，不构成任何投资建议。
分析人：吴先兴，SAC证书编号。