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燃料油早报总结

2025-11-24，燃料油早报来自大越期货投资咨询部，作者金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557，联系方式0575-85226759。本报告基于公开信息分析，非投资建议，仅供参考。

• 报告涵盖每日提示、多空关注、基本面数据、库存数据和价差数据。关键提示：市场风险存在，投资需谨慎，内容不构成客户关系。

市场综述

• 地缘政治因素影响供应：俄罗斯燃油出口限制，美俄会谈取消及制裁，增加了供应不确定性，利多因素显著。
• 需求方面：对航运需求的需求回升支撑现货升水，但全球需求乐观仍待验证，原油价格承压，利空因素主导。
• 整体行情：供应受地缘风险影响，需求呈现中性，导致市场动态平衡，高低硫燃料油价差有收窄预期。高硫燃料油表现强于低硫。

基本面分析

• 低硫燃料油市场：可能触底，但新加坡库存充足但非极高，基差显示现货升水期货，偏多信号；库存数据如11月19日当周库存增加257万桶，偏空；盘面价格在20日线下方，趋势偏空。
• 预期：低硫市场显疲软，非航运需求支撑高硫，预计高硫表现 better。价差数据：FU2601区间运行在2470-2520，LU2601在3020-3080。

多空因素与风险

• 利多：俄罗斯燃油出口限制，美俄制裁动态，提振供应端。
• 利空：需求验证不足，原油价格压力；需求端中性。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏，战争升级导致供应或需求不稳定。

市场数据

• 当前价格：FU主力合约约2529元/吨，LU主力合约约3117元/吨；现货价格舟山高硫燃油445元/吨等，环比下跌。
• 库存变化：新加坡燃料油库存波动大，近年有大幅波动。
• 价差数据：高低硫价差倾向收窄，月末行情需关注趋势。

免责声明：本报告非投资建议，基于大越期货及其研究人员可信公开或实地资料，岗位分不保证准确性。报告仅提供参考。