20251124-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油市场总结

全球走势

本周燃料油市场总体震荡下行，鹿特丹高硫裂解价格显著下跌，变化值为-11.75美元/吨，至342.52美元/吨。新加坡0.5%裂解价格震荡走弱，月差震荡下行。高硫内外价差历史低位运行，基差走弱后于周五反弹。

新加坡市场

新加坡VLSFO价格下跌，平均至348.23美元/吨，基差小幅走强但随后反弹。380 CST基差变化为-4.01美元/吨，月差跌幅达-31.23美元/吨。内外价差分别为4.7和6.6美元/吨，较上周略有变化。

库存与事件影响

全球渣油库存进入累库周期，新加坡渣油总体去库但高硫浮仓大幅累库。EIA和ARA区域渣油库存增加，富查伊拉小幅去库。俄乌和谈预期加强，导致外盘汽柴油价格大幅回落；Al Zour炼厂火灾事件后，新加坡基差开始反弹，对市场提供支撑。

交易观点

短期市场震荡格局为主，FU01合约建议维持高空思路，布局1-2月反套策略。低硫燃料油下行空间有限，因对柴油价差反弹支撑。

关键结论

本周燃料油受原油下跌和地缘政治影响，裂解走弱；基差反弹提供部分支撑。长期关注库存变化和炼厂动态。