20231116-中诚信国际-2023年10月行业利差月报_国常会提出推动稀土产业高质量发展_各行业利差普遍收窄_15页_993kb

行业利差月报2023年10月总结

本报告分析2023年10月中诚信国际样本条件下的中期票据行业利差变化。本期要点包括国务院常务会议推动稀土产业高质量发展，稀土作为战略性矿产资源，政策支持助力产业升级，防范非法开采和生态破坏。截至10月31日，有色金属行业利差收窄至80bp，预期受益于政策和新能源汽车需求，利差可能进一步收窄。

整体行业利差多数收窄，幅度1-7bp。建筑行业利差最高（143bp），电力生产与供应行业最低（45bp），利差中位数排序显示房地产、文化产业等行业100bp以上较高，汽车、金融等行业69-79bp，商业与个人服务等行业51-62bp。

AAA级行业利差多数收窄，房地产、建筑行业利差超100bp；电力生产与供应行业最低44bp。AA+级利差全面收窄，化工行业利差达359bp最高；交通运输行业最低70bp。AA级仅基础设施投融资行业样本超过5只，利差收窄6bp至126bp。

样本总量减至1430只，AAA级占比升至75.52%。尾部行业样本数量减少，行业中位数变动显示利差分化程度变化。资金环境流动性放松，债券收益率上行，经济数据支撑利差变化。

主要政策焦点是稀土产业政策，强调高端化、智能化、绿色化发展，预计将推动稀土价格和相关企业债券利差收窄。债市走势受GDP增长和国债增发影响，收益率普遍上行，信用债收益率多上升。行业利差分化较大，标准差显示房地产等行业风险分布较散。