20211201-德邦证券-固定收益周报_转债整体转股溢价率逼近前高_13页_1mb

报告摘要

本周固定收益市场整体表现较为稳健，中证转债指数周涨幅为0.69%，高于上证指数的0.1%。市场情绪偏向乐观，债市表现强势，国债期货2203合约突破新高，现券利率接近年内低点。同时，权益市场震荡分化，部分行业如有色金属、钢铁、基础化工等表现较好，而农林牧渔、消费者服务等行业则出现明显下跌。

转债市场：整体转股溢价率接近前高，市场情绪积极，部分个券涨幅显著，如赛伍转债（48.69%）、宏发转债（39.55%）等；而部分个券跌幅较大，如海兰转债（-11.95%）、宝通转债（-10.73%）等。
行业表现：权益市场中，有色金属、钢铁、基础化工等上游板块涨幅较大，中游制造板块小幅上涨，消费板块分化明显，医药板块受益于疫情反复持续回暖。
债市展望：市场对债券的做多情绪旺盛，10年国债利率年内仍有下行空间，可能接近2.7%。
一级市场动态：上周有5只可转债上市，下周将有3只新发可转债，整体市场关注度较高。

市场行情：
- 中证转债指数：426.71点，周涨幅0.69%
- 上证指数：3564.09点，周涨幅0.1%
- 存量可转债及可交债：495支，总存量规模7936.7亿元
- 公募可转债及可交债：398支，余额6956.4亿元
- 私募可转债及可交债：97支，余额980.3亿元
- 总成交额：4660.2亿元，较上周减少554亿元
个券情况：
- 公募可转债及可交债上涨277支，下跌109支
- 周涨幅前五：赛伍转债（48.69%）、宏发转债（39.55%）、中大转债（35%）、帝欧转债（23.1%）、锦鸡转债（22.72%）
- 周跌幅前五：海兰转债（-11.95%）、宝通转债（-10.73%）、清水转债（-8.76%）、精研转债（-6.95%）、健20转债（-6.84%）
分类表现：
- 偏股型：加权周涨幅2.38%，上涨106支，下跌50支
- 平衡型：加权周涨幅0.5%，上涨104支，下跌44支
- 偏债型：加权周涨幅0.29%，上涨67支，下跌15支
行业表现：
- 权益市场：19个行业上涨，11个行业下跌，上涨前五为有色金属（5.6%）、综合金融（5.6%）、钢铁（4.6%）、食品饮料（2.8%）、基础化工（1.9%）
- 可转债市场：21个行业上涨，7个行业下跌，上涨前五为基础化工（6.96%）、建材（5.79%）、商贸零售（4.34%）、有色金属（3.58%）、电力及公用事业（3.29%）

发行与上市：
- 上周无可转债发行
- 上周有5只可转债上市：赛伍转债、帝欧转债、中大转债、宏发转债、锦鸡转债
- 下周将有3只可转债发行：科沃转债（10.4亿元）、华兴转债（8亿元）、奥飞转债（6.35亿元）
发行预案情况：
- 截至2021年12月1日，30家上市公司通过证监会核准，拟发行规模283.2亿元
- 11家通过发审委审核，拟发行规模58.03亿元
- 总发行规模341.23亿元

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下