20240505-招商期货-聚烯烃周报_供需走弱_叠加原油下跌_短期震荡偏弱为主_19页_1mb
报告摘要
- 市场环境: 供需双弱叠加原油下跌，预计短期震荡偏弱。
- 品种分析:
- 聚乙烯：
- 短期： 基本面库存小幅去化，基差走弱，供增需弱，成本支撑转弱，震荡为主。
- 中期： 前三季度供需平衡，震荡偏多（逢低做多塑料，或操作“多塑料空PP/多塑料空PVC”）。
- 驱动: 关注新增产能、地缘政治、国内需求。
- 聚丙烯：
- 短期： 库存去化正常，基差稳定，出口受限，新装置投产，成本支撑减弱，供需逐渐走弱，震荡偏弱，上行受进口窗口抑制。
- 中长期： 下半年供需宽松，扩产压力大，逢高化工板块空配或做空利润（MTO/PDH）。
- 驱动: 关注新装置、下游需求、地缘政治。
- 聚乙烯：
- 产业链动态:
- 原油价格影响烯烃利润，详情见图表9-17。
- 不同炼化路径利润状况、PE/PP新料回料价差变化、LLDPE-PP价差等均有图表展示。
- 下游开工率变化（如农膜淡季、PP下游各环节），订单情况基本平稳。
- 周度展望: 短期震荡，中期内对乙烯偏多，对丙烯逢高空。
- 策略: 短期逢低做多，或空单利润（依赖MTO/PDH）。
- 风险: 新装置产能投放、下游需求、地缘政治及全球经济形势变化。
- 免责声明: 见报告末页。
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