20191209-万联证券-医药生物行业周观点：静待市场寻底，逢低布局优质个股_8页_693kb

医药生物行业周观点（12/02-12/08）总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现有所回暖，但整体涨幅有限，跑输沪深300指数和创业板指。医药板块自11月中旬以来进入调整阶段，主要受短期市场风格及资金流动影响，部分估值较高的个股面临获利兑现压力。然而，从长期趋势来看，医药行业仍具备增长潜力，优质个股在估值切换背景下或迎来布局机会。

主要观点

• 市场风格影响短期表现：医药板块近期调整主要受短期市场风格影响，部分个股估值偏高，存在获利回吐压力。
• 优质个股仍受关注：基本面良好、业绩增长可持续的医药企业持续获得市场和资金关注，尤其在年底估值切换背景下，存在逢低布局的机会。
• 短期策略建议：建议投资者控制仓位，关注低估值、业绩增长稳健且具备估值切换潜力的优质医药个股。

关键信息

一周行业要闻

1. 国家医保局政策：

   • 加强药价常态化监管和短缺药保供稳价。
   • 明确药品价格管理政策，构建常态化监管机制。
   • 防范短缺药品恶意涨价和非短缺药品“搭车涨价”。

2. 国家卫健委通知：

   • 印发《老年医学科建设与管理指南（试行）》。
   • 规范老年医学科的设置与运行，强调以老年患者为中心，采用综合评估、共病处理及多学科团队模式。
   • 提出对老年医学科的人员配备、设备配置、科室管理及质量监管等具体要求。

医药上市公司公告

1. 安科生物：

   • 参股公司博生吉安科细胞技术有限公司获批CAR-T药物临床试验。
   • 该药物针对B细胞急性淋巴细胞白血病，是国内首个按全自动工艺申报的CAR-T药品。

2. 贝达药业：

   • 联合天广实开展的MIL60 III期临床试验达到主要研究终点。
   • MIL60为贝伐珠单抗生物类似药，用于治疗非鳞状细胞非小细胞肺癌。

3. 佐力药业：

   • 科济生物新药“重组人源化抗Claudin18.2单克隆抗体注射液”获得临床试验默示许可。
   • Claudin18.2在多种实体瘤中高表达，具有免疫治疗潜力。

市场回顾

• 上周市场整体回暖，电子、家电、传媒等板块涨幅较大。
• 医药板块整体上涨1.19%，排名所有一级子行业第22位。
• 医药二级子行业中，原料药板块涨幅最高（3.62%），医药商业板块跌幅最大（-0.13%）。

个股表现

• 涨幅前五：华森制药（+23.96%）、同和药业（+19.22%）、奥翔药业（+15.85%）、圣达生物（+13.93%）、新天药业（+12.35%）。
• 跌幅前五：祥生医疗（-14.64%）、微芯生物（-11.90%）、美迪西（-8.14%）、赛诺医疗（-8.05%）、普门科技（-7.53%）。

投资策略

• 短期策略：控制仓位，关注低估值、业绩稳健、具备估值切换能力的优质医药个股。
• 长期趋势：医药行业长期增长逻辑未改变，部分优质企业仍有布局价值。

风险提示

• 短期市场风格可能继续影响医药板块表现。
• 部分个股业绩不达预期的风险。
• 在研药物研发失败的风险。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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• 本报告为研究员个人撰写，基于公开资料和调研信息。
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