20231017-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

有色金属早报总结

铜

• 价格变动：美元指数回落，隔夜美股上涨，铜价小幅反弹。昨日伦铜收涨0.59%至7984美元/吨，国内沪铜主力合约收至66310元/吨。
• 库存与供需：LME库存增加100吨至181000吨，注销仓单占比低位，Cash/3M贴水缩至61美元/吨。国内社会库存小幅去化，上海现货升水上调至50元/吨。精炼铜产量高位，进口铜补充供应，现实需求偏弱，海外累库背景下铜价可能下探，关注需求改善力度。
• 外部因素：国内经济压力下政策积极，情绪面改善；海外地缘局势升级，经济和政策摇摆。进口盈利约200元/吨，废铜供需偏紧，价差缩至170元/吨。
• 运行区间：参考66000-67000元/吨。

锌

• 价格变动：沪锌主力合约波动上行后夜盘下跌，收至21195元/吨；伦锌震荡下滑，收涨0.06%至24455美元/吨。
• 库存与供需：LME库存减少3325吨至835万吨，上期所库存增加3910吨至138万吨。锌锭进口盈利缩窄至130元/吨，现货均价涨190至21460元/吨，上海升水下跌20至205元/吨。国内外库存上行，消费弱势。
• 外部因素：持仓下行明显，前20名持仓净空，伦锌连续去库提供支撑。进口窗口开启，市场到货增加，下游采购积极性一般。
• 运行区间：参考20950-21450元/吨。

锡

• 价格变动：沪锡主力合约上涨2.11%，收至218360元/吨；伦锡参考区间23000-28000美元。
• 库存与供需：LME库存减少110吨至7390吨，上期所注册仓单下降22吨至6020吨。国内精锡产量环比大增，但同比减少；锡矿进口环比下降，累计同比上升；印尼精炼锡出口同比下降。
• 外部因素：进口精矿报价下降，碳酸锂关联产品变动暗示需求压制。供需边际转弱，关注印尼政策影响。
• 运行区间：国内参考200000-2400美元区间。

铅

• 价格变动：沪铅主力合约收至16185元/吨，跌幅1.04%；伦铅震荡回升，收涨1.29%。
• 库存与供需：上期所库存增加8230吨至827万吨，进口亏损扩大至2700元/吨。现货升水下行，废电池价格下滑，需求一般。
• 外部因素：库存上行，持仓下降，基本面偏弱。进口锌增加和国内需求不足支撑市场。
• 运行区间：参考16050-16350元/吨。

铝

• 价格变动：沪铝主力合约收跌1.04%至19015元/吨；LME铝库存下降。
• 库存与供需：国内氧化铝产能利用率高，电解铝产量大幅增加。社会库存去库，消费仍偏弱，铝价预计维持震荡。
• 外部因素：政策积极与经济压力交织，海外需求潜在支撑有限。
• 运行区间：国内参考18500-19800元/吨，海外参考2100-2400美元。

镍

• 价格变动：沪镍震荡，收涨1.85%，参考区间145000-165000元/吨。
• 库存与供需：LME库存减少，基本面供应过剩。国内电积镍释放，终端需求回升慢于供应。
• 外部因素：地缘局势影响宏观情绪，印尼政策对原料价格和供需有潜在影响。
• 运行区间：参考145000-165000元/吨。

碳酸锂

• 价格变动：现货价延续上涨，电池级碳酸锂均价涨0.25%，进口锂精矿报价下降。
• 库存与供需：期货贴水4100元，进口长协价下移限制反弹空间。下游需求以折扣长协为主，中小型需忍受高价。
• 外部因素：盐厂挺价意愿增强，但进口精矿长协价显著下移，需求改善不确定。
• 运行区间：参考168000-178000元/吨。

总结指出，有色金属市场受美元回落和地缘影响，部分金属反弹，但整体供需矛盾显现，库存上升和需求偏弱或压制价格进一步回调，需关注政策和需求动态。