20180107-招商证券-医药生物行业2018年第2周周报_便宜就是硬道理_加仓低估值稳定增长白马_8页_1mb

医药生物行业2018年第2周周报总结

核心内容

2018年1月7日发布的医药生物行业第2周周报，主要分析了医药板块在上周的表现，并对医药股的投资策略进行了推荐。整体来看，医药板块表现弱于中小板和创业板，但部分细分领域如化学原料药因维生素涨价表现较好。行业PE溢价率下降，表明市场对医药股的估值趋于理性。

主要观点

市场表现

• 上证综指上涨2.56%，中小板上涨2.78%，创业板上涨2.13%。
• 医药生物板块上涨1.32%，跑输中小板和创业板。
• 化学原料药上涨2.01%，涨幅最大；生物药上涨1.89%，中药饮片下跌4.25%，跌幅最大。

投资策略

• 由于医药股业绩存在不确定性，推荐低估值且稳定增长的白马股。
• 强烈推荐的个股包括：
  • 长春高新：18PE约34倍，生长激素和促卵泡激素双轮高增长。
  • 中国医药：18PE约17倍，业绩持续25%以上增速，招商模式有望提升估值。
  • 信立泰：18PE约26倍，阿利沙坦和替格瑞洛有望带动业绩增长。
  • 通化东宝：18PE约39倍，二代胰岛素持续增长，三代胰岛素有望年底获批。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十：

  • 华森制药：+27.9%
  • 英科医疗：+12.8%
  • 迦南科技：+10.7%
  • 盘龙药业：+10.5%
  • 沃森生物：+9.5%
  • 嘉事堂：+9.3%
  • 新和成：+9.2%
  • 永安药业：+8.6%
  • 浙江医药：+8.6%
  • 药石科技：+8.4%

• 跌幅前十：

  • 凯普生物：-16.7%
  • 普利制药：-5.4%
  • 天目药业：-5.4%
  • 信立泰：-5.0%
  • 欧普康视：-4.8%
  • 新天药业：-4.5%
  • 吉药控股：-4.4%
  • 启迪古汉：-4.3%
  • 康美药业：-4.2%
  • 安图生物：-4.1%

一致性评价进展

• CFDA发布通知，强调提升仿制药质量和疗效，推动医保支付、优先采购等问题的落实。
• 上周新进入审评中心的品种有1个，规格3个，包括齐鲁制药的利培酮口崩片。
• 目前共有56个品种进入审评中心，其中13个通过一致性评价，10个发补，2个不通过，12个正在审评，其余21个预计已有审评结论。

股东交易动态

• 多家医药公司出现高管增减持和大宗交易，如：
  • 信立泰：陈建平增持9.52万股，减持16.67万股。
  • 美年健康：云南信托-云起3号增持300万股。
  • 科伦药业：冯昊、黄新、赖德贵增持。
  • 龙津药业：樊献俄增持。
  • 冠昊生物：多个资管计划减持。
  • 红日药业：孙长海减持500万股。

财务指标概览

重点公司财务数据

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 市场波动风险
• 个股业绩不达预期风险

分析师信息

• 吴斌：招商证券医药行业联席首席分析师，8年证券从业经验
• 李点典：招商证券医药行业分析师助理，2016年加入招商证券

团队荣誉

• 2011年新财富最佳分析师第3名
• 2012年新财富最佳分析师第4名
• 2014年新财富最佳分析师第2名
• 证券业金牛分析师第2名
• 卖方分析师水晶球奖第3名

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 本公司或关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。
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