传播与文化行业2018国庆档电影票房深度分析：2018国庆档票房哑火，谁动了它的奶酪？-20181015-光大证券-17页-2mb

2018国庆档电影票房深度分析总结

核心内容

2018年国庆档电影票房表现不佳，整体呈现“高开低走”的趋势，9日票房同比下跌21.92%，为近8年最大降幅，且票房增速为8年最低。国庆档期票房表现受多方面因素影响，包括影片质量、观众注意力分散、缺乏爆款电影等。

主要观点

1. 票补政策影响有限

• 票补政策在2018国庆档期间并未完全取消，仍有大量票补场次。
• 票补未广泛曝光，营销准备不足，对观众吸引力有限。
• 票价小幅上涨，但并非由票补取消导致。

2. 旅游黄金周对票房影响不大

• 2018年国庆旅游人次和收入增速放缓，但旅游消费金额同比增长10.4%。
• 观影人次大幅下降，与旅游人次增速下降有关，但旅游黄金周并未对电影票房造成直接影响。

3. 观众注意力竞争加剧

• 四成观众选择其他文化娱乐活动，如图书馆、博物馆等，而非观影。
• 观影活动在文化休闲中占比仅为24%，说明观众注意力被其他形式分流。

4. 缺乏爆款电影影响票房

• 高分喜剧缺席，未能吸引三四线城市“小镇青年”。
• 2018国庆档高分电影占比下降，影响票房表现。

5. “口红效应”未显现

• 2018年票房表现未体现经济下行周期中人们对“小娱乐”的需求。

关键信息

• 2018年国庆档综合票房为20.37亿元，分账票房为18.92亿元。
• 2018年国庆档票房同比降幅达28.20%，为5年最低。
• 《无双》成为票房冠军，豆瓣评分8.1，猫眼评分8.9，淘票票评分8.8。
• 《李茶的姑妈》口碑不佳，排片和票房占比持续下降。
• 2018年国庆档票房“高开低走”，日均票房同比下降0.67亿元。
• 二线城市贡献主要票房，占比达41.9%，三线城市票房占比下降明显。

关注建议

• 院线板块：建议关注万达院线（002739.SZ）、横店影视(603103.SH)、金逸影视(002905.SZ)、幸福蓝海(300528.SZ)。
• 内容制作公司：建议关注中国电影（600977.SH）和光线传媒(300251.SZ)。
• 中国电影市场未来有望超越美国成为全球第一大电影市场，受益于城市化、渠道下沉和票价提升空间。

风险因素

1. 文化产业政策变化的风险：文化产业受国家政策严格监管，政策变动可能影响市场表现。
2. 监管政策变动的风险：影视剧具有意识形态属性，监管政策的调整可能带来不确定性。
3. 剧本备案的风险：剧本可能因审查未通过而影响电影制作和发行。

后市上映情报

3.1 2018初冬档

• 集结13部影片，以小体量、文艺片为主，包括《大轰炸》、《昨日青空》等。

3.2 2018贺岁-2019元旦档

• 集结9部影片，以喜剧为主，如《素人特工》、《天气预爆》等。

3.3 2019春节档

• 集结12部影片，涵盖喜剧、奇幻、科幻等类型，包括《疯狂的外星人》、《流浪地球》等。

总结

尽管2018年国庆档票房表现不佳，但整体市场仍有增长潜力。观众注意力的分散和缺乏爆款电影是主要影响因素，而票补政策和旅游黄金周的影响有限。未来电影市场有望持续增长，建议关注院线和内容制作公司。同时，需关注政策变动和剧本审查等风险因素。