传媒行业2018年国庆假期国内电影票房点评：国庆档票房相对冷清，同比缩减21％-20181009-招商证券-15页-2mb

2018年国庆档电影票房分析总结

核心内容

2018年国庆档国内电影票房表现相对冷清，综合票房为19.03亿元，同比缩减21.07%。分账票房为17.61亿元，同比缩减22.25%。尽管年初至10月7日国内综合票房累计达508.29亿元，同比增长12.65%，但国庆档的表现未能延续暑期档的强劲势头。

主要观点

1. 票房下滑原因分析

• 缺乏爆款影片：相比2017年《羞羞的铁拳》在国庆档期揽下11.44亿元分账票房（占整体票房50.4%），2018年国庆档缺少类似表现的影片。《无双》以5.81亿元分账票房成为最大赢家，占32.9%，但未能再现“一超多强”的局面。
• 其他娱乐方式分流：旅游等其他娱乐活动的兴起对电影市场造成分流，如10月1-4日全国接待国内游客5.02亿人次，同比增加9%。
• 票补退潮影响：前期“取消票补”的传闻导致票务平台优惠活动减少，对票房产生一定负面影响。

2. 城市票房差异

• 三四线城市票房下滑更明显：三线城市分账票房同比减少25.4%，四线城市减少26.4%，远高于一二线城市的下滑幅度（15.9%和20.6%）。
• 票价上涨，观影人次下降：三四线城市观众对票价敏感度更高，受票补退潮影响更大，导致观影人次明显下降。

3. 院线表现

• 万达院线稳居第一：国庆档期万达院线保持单体院线票房第一。
• 广东大地市占率提升：广东大地在国庆档期市占率提升幅度最大，中影南方新干线重新回归前五。

4. 十一档影片展望

• 10月仍有多部影片上映：包括《昨日青空》、《超能泰坦》、《暮光巴黎》、《铁血战士》、《大轰炸》等，其中《昨日青空》猫眼想看人数达23.86万人。
• 10月全月票房预期：尽管国庆档表现冷清，但全年电影票房增长预期仍维持在10%~15%。

关键信息

1. 重点影片表现

2. 影片评分与观众反应

• 《无双》：猫眼评分8.1，观众口碑较好，排片和票房占比逐步上升。
• 《李茶的姑妈》：猫眼评分7.9，但票房和排片占比下降明显，反映内容质量未达预期。
• 《影》：猫眼评分8.2，整体表现较为稳定。
• 《胖子行动队》：上映首日排片较高，但后期受头部影片挤压，排片明显下降。

3. 重点影片介绍

• 《无双》：庄文强导演，周润发、郭富城主演，讲述犯罪团伙与警方的博弈，剧情反转再反转，题材新颖。
• 《影》：张艺谋执导，邓超、孙俪主演，讲述替身的自我寻找之旅，张艺谋的导演风格和作品质量保障了影片的口碑。
• 《李茶的姑妈》：开心麻花出品，改编自同名话剧，剧情围绕姑妈的财富展开，喜剧元素突出。
• 《胖子行动队》：包贝尔执导，包贝尔、文章主演，讲述特工变成胖子后的搞笑冒险故事。
• 《阿凡提之奇缘历险》：刘炜导演，讲述阿凡提为解决水危机展开冒险，结合知名IP与3D动画技术。

风险提示

• 票房后续增长表现不及预期。
• 相关影片票房不佳可能影响出品方及发行方的业绩。

相关关注标的

• 优质院线龙头：万达电影、横店影视、中国电影、上海电影、金逸影视、幸福蓝海。
• 龙头制作出品/发行标的：光线传媒、欢喜传媒，未来有望实现多元化变现。

总结

2018年国庆档票房表现较弱，主要受缺乏爆款、其他娱乐方式分流及票补退潮影响。尽管《无双》成为最大赢家，但整体票房未能达到预期。三四线城市票房下滑更为严重，院线方面万达院线继续保持领先，广东大地市占率提升明显。10月仍有多部影片上映，其中《昨日青空》备受期待，全年票房增长预期维持在10%~15%。重点影片包括《无双》、《影》、《李茶的姑妈》、《胖子行动队》和《阿凡提之奇缘历险》，其中《无双》和《影》表现突出，而《李茶的姑妈》和《胖子行动队》票房表现相对平淡。建议关注院线及制作发行龙头，同时注意票房增长不及预期的风险。