20210411-东证期货-外汇期货周度报告_美债收益率下行_美元反弹暂告段落_12页_1mb

美债收益率下行，美元反弹暂告段落总结

核心内容

本周全球市场呈现出以下主要趋势：

• 美债收益率下行：10年期美债收益率降至1.65%，美元指数下跌0.92%至92.1。
• 股市多数上涨：标普500指数上涨2.7%，但上证指数下跌0.45%。
• 非美货币多数反弹：离岸和在岸人民币分别上涨0.28%和0.19%，欧元、日元、瑞郎等货币也出现不同程度的上涨。
• 商品市场波动：金价上涨0.9%，原油价格下跌2.5%，现货商品指数收涨。

主要观点

1. 市场风险偏好回升

• 全球股市多数上涨，显示市场风险偏好处于高位。
• 美股表现强劲，而中国股市相对疲软，受中美摩擦及国内经济预期影响。
• 市场对美联储货币政策收紧的担忧有所缓解，美联储3月会议纪要和官员讲话均呈现鸽派立场。

2. 通胀预期升温但尚未完全定价

• 美国3月PPI同比上涨4.2%，环比上涨1%，均高于市场预期，显示通胀压力上升。
• 市场对通胀的阶段性回升已有预期，但尚未完全定价，因此对美债收益率的影响有限。
• 中国3月CPI同比上涨0.4%，PPI同比上涨4.4%，也高于预期，但对国内债市影响较小。

3. 美元指数走低，非美货币反弹

• 美元指数下跌0.92%，非美货币多数反弹，显示美元短期走弱。
• 市场对美联储政策预期的调整，以及全球经济复苏放缓，是美元走弱的主要原因。
• 印度、南美等地区疫情反复，抑制了市场对经济增长的信心。

4. 债券市场分化

• 美国10年期国债收益率回落，欧元区和新兴市场债券收益率多数上行。
• 新兴市场债市压力有所缓解，但未完全消退。
• 市场开始交易通胀压力，但对美债收益率的上行速度预期有所放缓。

5. 商品市场表现

• 黄金价格受美债收益率回落、美元指数下跌及实际利率走低带动，上涨0.9%。
• 原油价格因需求预期减弱而下跌2.5%，但现货商品指数整体上涨。

关键信息

市场数据概览

• 美元指数：下跌0.92%至92.1
• 标普500指数：上涨2.7%
• 上证指数：下跌0.45%
• 金价：上涨0.9%至1744美元/盎司
• 原油价格：下跌2.5%
• VIX指数：降至16.7，显示市场波动性降低

经济数据亮点

• 美国3月PPI：同比增4.2%，环比增1%
• 美国3月ISM非制造业PMI：升至63.7，物价分项指数创新高
• 中国3月CPI：同比增0.4%
• 中国3月PPI：同比增4.4%
• 法国2月工业产出：环比下降4.7%
• 美国2月工厂订单：环比下降0.8%
• 美国当周首申人数：回升至74.4万人

市场预期与分析

• 市场对美国和全球经济复苏的预期有所降温，导致美债收益率和美元指数出现回调。
• 美联储对通胀的判断为阶段性，政策收紧预期减弱，有助于美元走弱。
• 印度、南美等地疫情反复，抑制了市场对经济增长的信心。
• 中国一季度GDP数据及3月CPI、PPI数据将对市场产生重要影响。

下周重要事件提示

风险提示

• 市场对美联储货币政策收紧预期增加，可能引发交易逻辑转变。
• 市场波动性可能在短期内增加，需警惕股市回调风险。
• 印度、南美等地疫情反复可能对全球经济复苏造成进一步压力。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本23亿元，业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
• 分析师承诺：元涛、徐颖为资深分析师，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，公司不承担使用报告所导致的任何损失责任。

总结

本周全球市场整体呈现震荡态势，美债收益率回落与美元指数下跌成为主要趋势，市场风险偏好回升，股市多数上涨，非美货币多数反弹，黄金价格上涨，原油价格下跌。美联储货币政策保持鸽派，对通胀的阶段性回升态度明确，市场对经济复苏的定价趋于理性。下周将公布中国一季度GDP、美国3月CPI及零售销售等重要数据，可能对市场走势产生重要影响。