20260406-中国银河-_银河通信赵良毕_行业点评丨集采限价刷新高位_需求多元化趋势明显_3页_703kb

银河通信行业点评总结

核心内容

本文由中国银河证券通信行业分析师赵良毕撰写，重点分析了2026年至2027年中国移动特种光缆集中采购项目对光纤光缆行业的影响。此次集采项目涉及多种特种光缆产品，如光纤束光缆、带状光缆、气吹微缆、光电复合缆、8字型自承式光缆等，总采购量约7.94万皮长公里，折合313.10万芯公里。项目设定了最高投标限价，且除第一名外，其余7家中标厂商均按此限价投标，表明行业价格持续上涨趋势。

主要观点

1. 集采限价刷新高位，新兴需求驱动涨价

• 集采项目概况：中国移动2026-2027年特种光缆集中采购项目，采购量大、产品类型多。
• 价格趋势：中标价格普遍接近最高限价，显示光纤光缆价格持续上涨。
• 需求变化：行业需求从传统“连接的有无”转向“连接的质量”，特别是AI算力和无人机等新兴应用场景。

2. 需求端转型：从运营商基建驱动到AI算力驱动

• 传统驱动因素：过去主要依赖5G基站建设与FTTH（光纤到户）部署。
• 新兴需求来源：
  • AI数据中心：对高带宽、低损耗光纤（如G.654.E）需求激增。
  • 光纤无人机：在复杂电磁环境下实现高清图像回传，使用G.657A2特种光纤，单架无人机消耗20-50公里光纤，为一次性耗材。
  • 工业互联网与车载光纤：进一步拓展光纤光缆的多元化、高端化应用场景。
• 需求结构变化：特种光纤需求增长显著，推动行业整体价格上涨。

3. 供给端受限：光纤预制棒产能瓶颈

• 光棒的重要性：光棒占据产业链约70%的利润，技术壁垒高，扩产周期长（18-24个月）。
• 产能现状：全球光棒产能已接近满负荷，扩产有限。
• 产能倾斜：厂商优先向高附加值的特种光纤（如G.657A2、G.654.E）分配光棒资源，导致普通光纤（如G.652.D）产能被挤压。
• 国际影响：海外市场同样面临康宁、藤仓等巨头扩产周期长的问题，短期供给缺口难以缓解。
• 价格与利润预期：未来一段时间，不同型号光纤光缆价格可能继续上涨，价格上涨带来的利润将有助于推动前沿技术（如空芯光纤）的研发。

关键信息

• 集采项目结果：中国移动2026-2027年特种光缆集采中，7家厂商按最高限价投标，显示价格趋势明显。
• 产品类型：包括特种需求普通光缆、特种需求带状光缆、气吹微缆、光电复合缆、8字型自承式光缆等。
• 需求驱动因素：AI超大智算集群建设、光纤无人机、工业互联网、车载光纤等新兴场景。
• 供给限制因素：光棒产能瓶颈、扩产周期长、前期价格战与供给出清。
• 未来展望：不同型号光纤光缆价格可能继续上涨，利润反哺技术研发，形成良性循环。

风险提示

• 扩产不及预期：若厂商无法有效扩大产能，价格可能进一步上涨。
• 国际形势变化：全球供应链波动可能影响光纤光缆行业的稳定发展。

CGS 研究团队介绍

• 赵良毕：通信行业首席分析师，北京邮电大学通信硕士，具有丰富行业研究经验。
• 刘璐：通信&中小盘分析师，帝国理工大学金融工程和风险管理硕士，2024年加入银河证券。
• 王思成：通信&中小盘分析师，波士顿大学经济学硕士，2022年加入银河证券。
• 洪烨：通信&中小盘分析师，中国人民大学财务学硕士，2023年加入银河证券。
• 赵中兴：通信&中小盘分析师，爱丁堡大学理学硕士，北京邮电大学工学学士，2022年加入银河证券。
• 杨雨晴：通信&中小盘分析师助理，伦敦大学学院管理学硕士，2024年加入银河证券。

评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅超过10%。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅超过5%。
• 公司评级：基于行业指数相对市场表现进行评估。