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【银河通信赵良毕】行业点评 | OpenClaw兴起，算力板块有望迎来景气共振 总结

核心内容概述

本文围绕OpenClaw的兴起及其对算力板块的影响进行分析，指出AI Agent的快速发展正在推动AI产业从“模型能力”向“任务完成能力”迁移，即从“能聊”到“能干”。OpenClaw的高使用率和Token消耗量显著增长，表明其在AI应用中的重要性不断提升，对算力基础设施形成系统性需求。

主要观点

1. AI Agent推动算力需求升级

   • OpenClaw的兴起标志着AI产业价值重心从模型能力转向任务完成能力，推动了从单次问答到复杂工作负载的转变。
   • 该模式导致Token消耗量加速增长，促使算力基础设施面临更大的负载压力。

2. 算力基础设施需求激增

   • 短期受益环节：AIDC机房、算力租赁及CDN直接受益。当前国内大厂推动OpenClaw的云端部署，并提供一键和线下部署服务，将大量个人开发者转化为云计算客户。
   • 中期景气度提升方向：光模块、光纤光缆、交换连接设备及液冷系统将受益于AI工作负载的持续增长。
   • 需求驱动因素：数据中心吞吐量激增、智算中心内部互联、全时运转带来的高功耗需求等。

3. 市场数据印证趋势

   • 截至2026年2月底，英伟达高端GPU租金普遍上涨15%-30%，云服务商如优刻得、森华易腾宣布3月全线调价20%-30%。
   • 智谱AI因用户调用量激增，对GLM Coding Plan进行涨价，海外版涨幅更大。

4. 投资机会显现

   • AI Agent正从应用层引爆基础设施的系统性投资机会，通信基础设施全板块迎来景气共振。

关键信息

• OpenClaw表现突出：连续多日位居OpenRouter热门应用第一名，Token消耗量远超第二名。
• Token消耗量增长：2026年3月首周平台处理量达14.8万亿Tokens，较年初翻倍，其中Agent驱动的工作流输出Token占比超过一半。
• 网络架构变化：OpenClaw的“机器自循环”模式对网络请求频次、推理需求分布和基础设施配置产生结构性冲击。
• 算力价格上升：高端GPU租金上涨，算力租赁价格显著上升，交付周期延长。
• 云服务商调价：优刻得、森华易腾等云服务商宣布调价，反映市场对算力需求的上升。
• AI Agent影响范围：从应用层传导至算力基础设施，推动通信基础设施全板块景气度提升。

投资建议

• 关注算力基础设施相关企业：包括AIDC机房、算力租赁、光模块、光纤光缆、交换设备、液冷系统等环节。
• 把握行业景气共振机会：随着AI Agent的爆发，通信基础设施板块将迎来新一轮投资机遇。

风险提示

• AIGC应用推广不及预期；
• 国内外政策和技术摩擦的不确定性；
• 算力行业竞争加剧。

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分析师信息

• 赵良毕：中国银河证券通信&中小盘团队负责人、科技组组长，北京邮电大学通信硕士，拥有丰富的通信产业研究经验。
• 刘璐：通信行业分析师助理，帝国理工大学金融工程和风险管理硕士，伦敦大学学院数学学士，专注于通信行业研究。
• 王思成、洪烨、赵中兴：中国银河证券通信&中小盘分析师，分别覆盖设备侧、中小市值及应用侧产业链。

评级体系

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅-5%~10%）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。
• 公司评级：需参考具体公司研究报告。

字数统计：约998字