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行业点评 | 运营商普缆集采开启，光纤健康发展新时代

核心内容概述

2026年7月8日，中国移动发布《2026年至2027年普通光缆产品集中采购项目》招标公告，标志着新一轮普通光缆集采的启动。此次集采规模约为216.18万皮长公里，折合约6922.20万芯公里，需求满足期为9个月，最长可顺延一年。此次集采在价格与规则上设置了多项限制，包括最高投标限价与产能门槛，体现出行业在价格上行周期中对产能与技术能力的重视。

主要观点

1. 行业健康度提升
   此次集采通过设置产能和技术门槛，限制了低价竞争，推动行业向更健康的方向发展。光纤价格有望在供需变化下实现上涨，从而改善行业盈利状况。

2. 采购规模符合预期
   若将本次9个月的采购规模折算为12个月，年化采购量约为9229.6万芯公里，整体符合市场预期。这一规模反映了当前AI数据中心建设对光纤光缆的需求增长。

3. AI成为行业核心驱动力
   光纤光缆行业正从传统电信基建驱动模式转向AI数据中心等新兴应用场景驱动。随着大模型训练与推理的常态化，超大规模数据中心互联需求激增，推动光缆向低损耗、高规格、高纤芯数方向发展。

4. 技术与产业链优势决定竞争格局
   在AI驱动的新时代，具备核心技术储备、上游光棒自给能力强、能够持续推动技术创新的企业，将更有可能在未来的市场竞争中占据优势，引领行业价值重估。

关键信息

• 集采规模：约216.18万皮长公里，折合6922.20万芯公里。
• 采购周期：9个月，最长可顺延一年。
• 价格机制：采用份额招标，设置最高投标限价，超出限价将被否决。
• 产能门槛：投标人单护套普通光缆（折合24芯）年产能需达到300万芯公里以上。
• 投标规则：仅接受制造商直接投标，不接受代理商、OEM厂商及联合体投标。
• 行业趋势：AI数据中心需求推动光纤光缆向高规格、高纤芯数方向发展。
• 供需变化：AI带来的需求增长与前期价格战后的产能收缩共同推动光纤价格上涨。

未来展望

随着AI技术的深入发展，光纤光缆行业将面临结构性调整。具备全产业链优势、技术储备充足、能够适应AI数据中心需求的企业，将在新一轮产业变革中占据主导地位，推动行业从价格竞争向技术驱动转型。

风险提示

• 人工智能发展不及预期；
• 行业扩产进程加速，可能导致价格下行压力。

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研究团队介绍

• 赵良毕：中国银河证券通信行业首席分析师，北京邮电大学通信硕士，拥有8年中国移动通信产业研究经验。
• 王思宬：通信&中小盘分析师，波士顿大学经济学硕士，重点覆盖设备侧产业链。
• 洪烨：通信&中小盘分析师，中国人民大学财务学硕士，重点挖掘中小市值标的。
• 赵中兴：通信&中小盘分析师，爱丁堡大学理学硕士，重点覆盖应用侧产业链。
• 刘璐：通信&中小盘分析师，帝国理工大学金融工程和风险管理学硕士，主要从事通信行业研究。
• 杨雨晴：通信&中小盘分析师助理，伦敦大学学院管理学硕士，主要从事通信行业研究。

CGS 评级体系

• 行业评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在 $-5% \sim 10%$ 之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。

• 公司评级：根据公司相对行业指数的表现进行评估，具体评级需参考研究报告。