20250827-国金证券-中集集团-000039.SZ-集装箱延续高景气_海工业绩持续改善_4页_1mb

业绩简评

2025年上半年公司实现收入760.90亿元，同比下滑3.82%；归母净利润为12.78亿元，同比增长47.63%。其中Q2收入同比下滑14.16%，但净利润同比扭亏为盈，增长47.63%。

经营分析

集装箱业务： 国内集装箱需求增长显著，全球贸易复苏支撑板块增长，2025年上半年公司集装箱制造业务净利润同比上升13.20%至14.44亿元。仍看好其长期增长潜力。

海工业务： 全球深海油气开发持续推进，浮式生产装备需求旺盛。公司海工业务实现扭亏为盈，净利润增长超3倍。未来伴随行业周期上行，有望推动业绩持续改善。

盈利预测与估值

预计2025-2027年营业收入分别为1703亿元、1882亿元、2075亿元，对应归母净利润分别为31亿元、38亿元、47亿元。维持“买入”评级，PE估值从14X降至9X，P/B估值持续走低。

风险提示

全球贸易复苏不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧以及汇率波动风险。