20211205-华龙期货-PVC周报_供给回升内外需较弱_关注05合约后市向下机会__9页_2mb

PVC市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析当前PVC市场的供需状况及未来走势，指出短期价格偏弱，关注05合约的下行机会。投资评级为★★，研究员为邓夏羽。

主要观点

1. 政策与市场动态

• OPEC+增产决定：1月继续增产40万桶/日，市场对奥密克戎变异病毒的担忧加剧，对油价形成压制。
• 政策调整可能性：若市场变化，OPEC+可能调整增产计划。
• 美国释放石油储备：美国能源部表示不会改变释放石油储备的计划。
• 政治因素影响：OPEC+会议期间，伊朗记者提及沙特王储与美国总统的互动，以及俄罗斯对乌克兰局势的警告，显示地缘政治对市场的影响。

2. 价格走势

• 区域价格下降：华北、华东、华南地区PVC主流价格均有不同程度下跌，市场整体表现偏弱。
• 市场情绪偏空：受政策和病毒担忧影响，市场情绪偏空，价格承压。

3. 供给端分析

• 开工负荷：上周国内PVC整体开工负荷为77.99%，环比下降0.95个百分点；电石法PVC开工负荷环比上升0.43个百分点，乙烯法PVC开工负荷环比下降6.03个百分点。
• 装置检修：检修损失量为2.51万吨，环比减少1.60万吨。部分企业计划于12月初检修，预计损失量为0.63万吨。
• 电石价格下调：电石价格在乌海、宁夏等地下调，成本支撑减弱。

4. 需求端分析

• 下游开工负荷下降：华南硬制品开工率持续走低，管材、型材行业开工率低于50%，膜料行业开工率较高但盈利空间有限。
• 订单不足：多数企业表示订单排期仅一周或两周，下游采购积极性不高，对开工负荷提升形成压力。
• 春节累库预期：订单天数走弱，预计春节前后库存将明显增加。

5. 技术分析

• 价格趋势：短期价格维持在成本附近震荡，技术面显示存在向下机会。
• 05合约关注：建议关注05合约的后市走势，可能面临下行压力。

关键信息汇总

供给端

• 整体开工负荷：77.99%，环比下降0.95%
• 电石法开工负荷：80.40%，环比上升0.43%
• 乙烯法开工负荷：69.10%，环比下降6.03%
• 检修损失量：2.51万吨，环比减少1.60万吨
• 预期检修损失：0.63万吨（阳煤恒通）

需求端

• 华南硬制品开工：11月26日为57.85%，持续低迷
• 管材、型材开工：多数在40%-60%，订单不足
• 膜料开工：85%-90%，盈利空间有限
• 地板和发泡板：开工小幅下降，部分微亏
• 春节累库预期：库存将明显增加，需求疲软

原料端

• 电石价格：乌海、宁夏等地电石价格下调，成本支撑减弱
• 电石法装置：负荷提升空间仍存在，但需求疲软限制上涨

行情展望

• 短期走势：价格维持成本附近震荡，存在向下机会
• 中长期影响：供给回升与需求疲软形成双杀，预计价格偏空

技术分析图示

数据来源：文华财经，华龙期货

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。
• 投资决策需结合市场变化，谨慎评估风险。