20220306-华龙期货-PVC周报_宏观叠加内外需启动_助推价格上行_防范突发风险__11页_4mb

文档总结：宏观叠加内外需启动，助推价格上行，防范突发风险

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了当前PVC市场受俄乌冲突、西方制裁、煤炭价格政策及内外需启动等因素影响的行情走势与风险防范。报告指出，国际局势紧张导致原油供应担忧加剧，推动国际油价上涨，同时国内煤炭价格政策为PVC市场提供支撑，整体价格仍具备上行空间。然而，需警惕乌俄谈判对油价造成的短期波动，以及由此引发的市场变盘风险。

主要观点

国际局势对PVC价格的影响

• 俄乌冲突升级：2月24日，俄罗斯对乌克兰发动军事行动，引发全球市场震荡。
• 西方制裁加强：美国对俄罗斯实施新制裁，涉及高科技产品、大型国有企业及个人，限制其获取关键技术。
• 原油供应担忧：市场对俄罗斯原油供应中断的担忧持续，推动国际油价大幅上涨。
• 能源政策：美国可能进一步释放战略石油储备（SPR），以稳定油价。

国内煤炭价格政策对PVC市场的支撑

• 政策背景：国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，旨在稳定煤炭价格，保障能源安全。
• 政策内容：
  • 明确煤炭价格合理区间。
  • 强化价格区间调控。
  • 实现煤、电价格有效传导。
• 政策意义：通过“三个稳”（稳预期、稳供应、稳经济）促进上下游协同发展，稳定市场。

关键信息

当前价格情况

• 国内电石料价格：华东主流现汇自提8880-9030元/吨，华南主流现汇自提8930-9050元/吨。
• 外盘价格：
  • CR中国涨10报1310美元/吨。
  • CFR东南亚涨20报1340美元/吨。
  • CFR印度持稳报1560美元/吨。
• 期货价格：
  • V05合约8922元/吨，V09合约8773元/吨。
• 价差变动：
  • 基差：主力合约价差由-22变为-27，变化-5。
  • 电石法：华东-华南价差由100变为30，变化-70；华东-华北价差维持320不变。
  • 乙烯法：华东-华南价差由-150变为-100，变化+50；华东-华北价差由200变为250，变化+50。
• 利润情况：
  • 电石法外采电石利润由922元/吨增至1022元/吨，上涨100元。
  • 乙烯法进口乙烯利润由3064元/吨增至3105元/吨，上涨41元。

供给端情况

• 库存：上游库存小幅去库，社会库存小幅累库，下游库存小幅去库。
• 开工率：PVC生产企业整体开工负荷为80.13%，环比下降0.37%。
• 检修损失：近期检修损失为2.403万吨，环比减少0.156万吨。
• 后期检修计划：预计有部分企业计划检修，可能对供应造成一定影响。

需求端情况

• 下游开工率：软制品和硬制品开工负荷环比分别提升13.30%和13.26%。
• 库存变化：原料与成品库存小幅去库，整体库存略低于去年同期水平。
• 订单天数：订单天数小幅走强，环比增加0.29天，维持在21.0天左右。
• 进出口情况：12月PVC进口3.04万吨，出口19.20万吨，净出口16.16万吨。

行情展望

• 价格支撑：原油价格上行叠加煤炭政策支持，PVC价格仍有上行空间。
• 风险因素：需关注乌俄谈判进展对国际油价的短期影响，防止市场变盘。
• 操作建议：本报告基于公开信息分析，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

技术分析

• 技术分析图来源于文华财经和华龙期货，用于辅助判断价格走势。
• 建议投资者结合基本面和技术面综合分析，谨慎应对市场波动。

免责声明

• 本报告由华龙期货股份有限公司发布，著作权归其所有。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 报告中的信息和观点来源于公开资料，华龙期货不对其准确性或完整性作任何保证。
• 报告中的操作建议基于研究人员分析，仅供参考，据此入市风险自负。

总结

当前PVC市场在国际局势紧张、原油价格上涨及国内煤炭政策支撑的多重因素下，价格呈现上行趋势。同时，下游需求恢复迹象明显，推动市场情绪向好。然而，需警惕乌俄谈判对油价的短期冲击及市场变盘风险。建议投资者密切关注政策动向及市场动态，合理评估风险，谨慎操作。