20250920-五矿期货-原油周报_价值修复并未结束_96页_8mb

报告摘要

行情回顾：
- WTI原油本周延续低位震荡，受宏观和地缘政治因素压制，波动收敛，价格逐渐接近底部盘整。
供需分析：
- 供给：OPEC大会推迟了减产13.7万桶/日的计划，俄罗斯继续减产，美国页岩油供给保持稳定，支撑基本面对油价。
- 需求：美国炼厂需求下滑，成品油需求整体稳定，中国需求受进出口动态预测影响有所波动。
宏观与地缘：
- 美联储降息：政策中性，对油价构成短暂利多，但通胀担忧和劳动力市场风险限制了上涨空间。
- 地缘政治：伊朗扬言重启制裁、委内瑞拉局势紧张、美国监控加勒比地区，地缘风险短期压制油价，但存在意外上涨可能。
观点总结：
- 短期油价仍属做多窗口，目前已出现相对低估，基本面支撑价格，但需警惕地缘溢价重启风险。
- 中期预期油价中枢可能小幅下移，宽幅震荡仍是主导，对驱动节奏把握更为关键。