有色金属行业：需求向好，迎景气与利润双高-20210704-广发证券-21页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年6月有色金属行业的市场表现、价格走势及未来展望，重点包括基本金属、贵金属、锂电材料及其他小金属的市场动态，并对相关公司进行了估值分析和投资建议。

价格走势：6月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别变动为 $-8.39%$、$1.65%$、$2.63%$、$-2.99%$、$0.91%$、$0.77%$。
库存变化：LME铜库存增加 $75.25%$，LME铝库存减少 $7.55%$，LME铅库存减少 $16.75%$，LME锌库存减少 $9.78%$，LME锡库存增加 $170.20%$，LME镍库存减少 $5.67%$。
市场预期：中美宏观利好支撑基本金属价格，短期供应无明显回暖，长期需求稳定扩张。
投资建议：建议关注紫金矿业（A、H）、西部矿业、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A、H）等。

公司名称	股票代码	评级	合理价值（元/股）
赣锋锂业	002460.SZ	买入	147.75
雅化集团	002497.SZ	买入	20.78
华友钴业	603799.SH	买入	116.71
紫金矿业	601899.SH	买入	17.40
西部矿业	601168.SH	买入	22.77
寒锐钴业	300618.SZ	买入	86.78
盛屯矿业	600711.SH	买入	10.30
宝钛股份	600456.SH	买入	57.00
洛阳钼业	603993.SH	买入	6.29
山东黄金	600547.SH	买入	31.80
银泰黄金	000975.SZ	买入	14.00
中国铝业	601600.SH	买入	5.20
驰宏锌锗	600497.SH	买入	7.68
金钼股份	601958.SH	买入	7.80
兴业矿业	000426.SZ	买入	16.60
西部超导	688122.SH	买入	87.36
天山铝业	002532.SZ	买入	13.44
云铝股份	000807.SZ	买入	16.00
中伟股份	300919.SZ	买入	96.91
博迁新材	605376.SH	买入	72.00
格林美	002340.SZ	买入	11.72

股票简称	股票代码	最新收盘价	2021E EPS	2022E EPS	2021E PE	2022E PE	2021E EV/EBITDA	2022E EV/EBITDA	2021E ROE	2022E ROE
赣锋锂业	002460.SZ	120.90	1.51	2.34	80.07	51.67	29.52	29.52	19.43	20.10
雅化集团	002497.SZ	22.39	0.27	0.42	82.93	53.31	30.65	30.65	22.91	25.86
华友钴业	603799.SH	110.29	1.95	2.51	56.56	43.94	12.05	12.05	19.10	19.70
紫金矿业	601899.SH	9.84	0.58	0.98	16.97	10.04	6.82	6.82	19.50	24.90
西部矿业	601168.SH	11.92	0.38	0.99	31.37	12.04	10.78	10.78	8.30	17.10
寒锐钴业	300618.SZ	79.07	0.96	1.74	82.36	45.44	42.06	42.06	23.51	20.00
盛屯矿业	600711.SH	6.98	0.40	0.53	17.45	13.17	9.64	9.64	9.00	10.80
宝钛股份	600456.SH	39.43	0.84	1.11	46.94	35.52	20.75	20.75	9.00	8.10
洛阳钼业	603993.SH	5.11	0.11	0.18	46.45	28.39	13.28	13.28	6.00	9.20
山东黄金	600547.SH	19.19	0.52	0.53	36.90	36.21	18.67	18.67	7.80	7.60
银泰黄金	000975.SZ	9.82	0.45	0.56	21.82	17.54	12.26	12.26	12.60	14.40
中国铝业	601600.SH	5.14	0.04	0.26	128.50	19.77	8.51	8.51	1.40	7.60
驰宏锌锗	600497.SH	4.24	0.09	0.24	47.11	17.67	14.48	14.48	7.20	7.40
金钼股份	601958.SH	6.32	0.17	0.22	37.18	28.73	15.84	15.84	4.40	5.40
兴业矿业	000426.SZ	7.55	0.10	0.59	75.50	12.80	19.90	19.90	3.40	16.40
西部超导	688122.SH	60.67	0.84	1.17	72.23	51.85	39.76	39.76	13.20	15.40
天山铝业	002532.SZ	8.06	0.96	1.08	8.40	7.46	2.66	2.66	17.50	15.20
云铝股份	000807.SZ	11.42	0.29	1.06	39.38	10.77	12.30	12.30	7.60	20.90
中伟股份	300919.SZ	146.27	0.70	1.38	208.96	105.99	95.37	95.37	15.50	23.50
博迁新材	605376.SH	76.40	0.61	1.20	125.25	63.67	60.62	60.62	11.20	17.80
格林美	002340.SZ	9.31	0.26	0.36	40.31	25.86	24.39	24.39	8.60	10.50