20160627-华融证券-基础化工行业_周报_丁二烯_PP_等上游原料领涨_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.6.20-2016.6.27）总结

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现偏弱，沪深300指数下跌1.07%，中信基础化工指数小幅下跌0.09%。尽管如此，仍有部分子行业和个股表现突出，整体市场呈现分化格局。上游原材料如丁二烯、PP、PX等价格持续上涨，成为推动行业表现的主要动力。同时，部分公司动态和行业技术进展也受到关注。

主要观点

市场回顾

• 行业指数表现：中信基础化工指数小幅下跌0.09%，但仍有11个三级子行业跑赢行业指数。
• 子行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：钾肥（6.62%）、有机硅（4.96%）、涂料涂漆（4.81%）、磷肥（4.03%）、其他化学原料（2.25%）。
  • 跌幅前五：氟化工（-3.67%）、氮肥（-2.49%）、日用化学品（-2.07%）、氨纶（-1.88%）、氯碱（-1.86%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：彩虹精化（50.35%）、永太科技（26.71%）、上海新阳（12.38%）、海达股份（12.33%）、回天新材（11.08%）。
  • 跌幅前五：柳化股份（-20.43%）、*ST亚星（-13.03%）、大东南（-10.73%）、广信股份（-10.49%）、恒天海龙（-9.76%）。

行业及公司跟踪

• 丁二烯价格上涨：东北地区丁二烯价格跳涨8%，主要因市场供应紧张，下游需求支撑强劲，预计短期内供应仍将偏紧。
• 新技术投产：世界首套甲苯甲醇甲基化制二甲苯（MTX）工业示范装置建成投产，标志着我国在石化领域取得重要技术突破。
• 公司动态：
  • 佰利联获证监会核准非公开发行股票批文。
  • 康得新收购上海玮舟微电子科技有限公司100%股权，拓展其在集成电路设计领域的布局。

主要产品价格变化

• 价格上涨产品：磷酸氢铵、丁二烯、PP、PX、PVC电石法。
• 价格下跌产品：液氯、硫酸、甲醇、TDI、丙酮。

关键信息

上游原材料表现突出

• 丁二烯、PP、PX等上游化工产品价格显著上涨，主要受益于原油价格企稳，预计价格传导效应将沿产业链向下游扩散。
• 丁二烯近期涨幅达11%，今年累计上涨53%，反映市场供需关系变化。

技术进展

• 中国石化建成世界首套MTX工业示范装置，标志着我国在高端石化工艺方面取得突破。
• 大型高效环保芳烃成套技术获国家科技进步特等奖，单位产品能耗和物耗处于国际领先水平。

投资策略

• 看好子行业：锂电池材料、农化、化工新材料等子行业表现较好，具备较强增长潜力。
• 行业趋势：上游产品价格上涨带动行业整体预期改善，但部分子行业如氟化工、氮肥等仍面临下行压力。

风险提示

1. 政策风险：行业受政策调控影响较大，政策变动可能对市场造成冲击。
2. 新产能建设不达预期风险：部分企业可能因新产能建设延迟或效果不佳而影响业绩。
3. 安全生产风险：化工行业具有较高的安全要求，事故风险不容忽视。

投资评级定义

总结

本期基础化工行业整体表现分化，上游产品价格持续上涨，带动部分子行业和个股走出强势。丁二烯、PP、PX等产品因供应紧张和需求支撑上涨显著，而氟化工、氮肥等则承压下行。公司层面，佰利联和康得新的动态值得关注，分别涉及融资和并购。整体来看，行业基本面有所改善，但需警惕政策、产能和安全等方面的风险。建议关注锂电池材料、农化、化工新材料等具备增长潜力的子行业。