20251211-国泰期货-PP_上游抛压_粉粒料价差倒挂_2页_543kb

PP期货研究报告总结

报告日期: 2025年12月11日
产品: PP（聚丙烯；注：上游可能指粉粒料或PDH装置）

期货数据:

• PP2601合约:
  • 昨日收盘价: 6162元/吨，下跌0.48%。
  • 昨日成交量: 505,003手，持仓减少30,955手。
  • 价差变化:
    • 01/PP合约与05PP合约价差: -81元/吨（前日-88元/吨）。
    • 基差月差变化: -62元/吨（前日-72元/吨）。
• 现货价格参考:
  • 华北: 6040元/吨
  • 华东: 6100元/吨
  • 华南: 6200元/吨

现货市场情况:

• 期货盘面承压下跌，华东PP基差未改善。
• 国内现货部分出现粉粒料价差倒挂现象（如西北煤化工报价到山东本地PP粉料）。
• 仓单维持高位；下游需求延 续疲软，刚需采购为主，交投难振。

市场状况分析:

• 成本端: 原油价格宽幅波动受限，对PP支撑有限。
• 供应端: PP2605无新产能投放；存量供需博弈加剧行业竞争。
• 需求端: 下游新订单跟进转弱，工厂采购谨慎，整体需求偏弱。
• 基本面整体支撑不足，预计PP延续弱势。
• 关注重点: PDH利润深度亏损（接近新低），装置边际变化可能影响市场。

趋势强度:

• 当前趋势强度: 0（无强力倾向）
• 预期: 基于供需疲软和成本压力，预计短期保持弱势格局；需警惕PDH装置减产决策。

免责声明提示: 此总结基于公开数据，不构成投资建议。更多信息请参考报告正文。