20211030-西部证券-钢铁行业周报_煤价加速下跌带来成本坍塌_煤价企稳后钢价或反弹_11页_378kb
报告摘要
煤价加速下跌带来成本坍塌，煤价企稳后钢价或反弹
核心内容总结
行业趋势与配置价值
- 钢铁行业正经历产能集中和供应压缩，未来大概率呈现供需双弱格局。
- 当供应下滑斜率大于需求下滑斜率时，板块仍具备配置价值。
- 钢价下跌主要由煤炭价格回调导致成本塌陷，预计煤价企稳后钢价或企稳，但向上驱动不足。
- 2021年四季度和2022年吨钢毛利预计维持在500-1000元之间，扩张动力有限。
市场表现
- 本周沪深300指数收报4908.77，周涨幅-1.03%。
- 钢铁指数收报2924.20，周涨幅-3.91%。
- 市场板块涨幅前三：电气设备（+7.05%）、综合（+3.03%）、国防军工（+2.45%）。
- 市场板块跌幅前三：建筑材料（-6.09%）、采掘（-6.96%）、房地产（-8.10%）。
- 钢铁子板块普跌，普钢下跌4.51%，特钢下跌2.63%。
- 个股涨幅前五：中钢天源（+15.73%）、图南股份（+13.62%）、广大特材（+13.05%）、方大炭素（+7.08%）、永兴材料（+4.16%）。
- 个股跌幅前五：马钢股份（-8.82%）、大中矿业（-9.16%）、中信特钢（-9.20%）、久立特材（-9.46%）、酒钢宏兴（-10.19%）。
上下游价格走势
- 螺纹钢（上海）价格5240元/吨，环比下跌2.60%；螺纹钢（天津）价格5230元/吨，环比下跌4.39%。
- 热轧板卷（上海）价格5320元/吨，环比下跌4.14%；热轧板卷（天津）价格5390元/吨，环比下跌4.09%。
- 冷轧板卷（上海）价格6140元/吨，环比下跌4.21%；冷轧板卷（天津）价格5990元/吨，环比下跌2.76%。
- 铁矿石：日照港PB粉矿价格805元/吨，环比下跌1.71%；青岛港超特粉价格475元/吨，环比下跌1.86%。
- 焦炭：准一级冶金焦青岛港出库价4250元/吨，维持不变。
- 焦煤：吕梁主焦煤价格2450元/吨，维持不变；京唐港主焦煤价格3940元/吨，环比上涨5.35%。
- 动力煤：秦皇岛5500大卡动力煤价格942元/吨，维持不变。
钢铁行业动态
- 世界钢协预测，2021年全球钢铁需求将增长4.5%，达18.554亿吨；2022年预计增长2.2%，达18.964亿吨。
- 中钢协指出，前三季度钢材进出口价格大幅上涨，出口均价1113.6美元/吨，同比上涨35.6%；进口均价1263.6美元/吨，同比上涨55.4%。
- 天津市发改委宣布自2021年10月15日起，有序放开燃煤发电上网电价，基准价为0.3655元/千瓦时，浮动不超过20%。
- 本钢集团成功研发符合欧盟标准的渗氮汽车用钢31CrMoV9，已交付使用。
- 攀钢开发出超极限规格冷轧汽车用外板，宽度达1865毫米。
- 方大特钢解决高性能弹簧扁钢表面全脱碳控制难题，质量提升显著。
公司公告
- 华菱钢铁：2021年前三季度实现营收1352.24亿元，同比增长63.06%；净利润77.64亿元，同比增长60.50%。子公司华菱涟钢拟投资12亿元实施焦炉环保升级改造项目。
- 山东钢铁：2021年前三季度实现营收872.91亿元，同比增长36.56%；净利润28.54亿元，同比增长385.46%。
- 方大特钢：前三季度营收152.77亿元，同比增长34.12%；净利润6.64亿元，同比降低1.68%。
- 太钢不锈：前三季度营收273.37亿元，同比增长77.78%；净利润20.62亿元，同比增长329.23%。
- 首钢股份：前三季度营收362.12亿元，同比增长69.56%；净利润23.90亿元，同比增长273.51%。
- 新钢股份：前三季度营收308.36亿元，同比增长53.80%；净利润10.25亿元，同比增长29.25%。
- 久立特材：前三季度营收15.33亿元，同比增长8.25%；净利润2.36亿元，同比下降20.24%。
风险提示
- 宏观经济超预期下滑
- 钢材产量压缩不及预期
关键信息
- 短期煤价受政策影响：煤价加速下跌，但情绪释放后或企稳。
- 中长期煤价由供需决定：煤炭价格中枢将由供需关系决定。
- 钢价与成本相关：当前钢价下跌源于煤炭成本下降，未来若煤价企稳，钢价或反弹，但持续上涨动力不足。
- 行业利润变化：独立电弧炉钢厂平均利润为350元/吨，周环比压缩200元/吨；高炉端华东螺纹钢利润500元/吨，热卷利润800元/吨，周环比平均压缩150元/吨。
- 出口数据：2021年9月中国出口钢材492.0万吨，同比增长28.5%；1-9月累计出口5302.4万吨，同比增长31.3%。
- 进口数据：2021年9月中国进口钢材125.6万吨，同比增长-56.4%；1-9月累计进口1071.6万吨，同比下降28.9%。
建议关注股票
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
