20241030-国海证券-晋控煤业-601001.SH-2024年三季报点评_产销略有回升_Q3业绩环比向好_5页_236kb

晋控煤业（601001）2024年三季报点评总结

核心内容
报告指出，晋控煤业2024年前三季度公司业绩虽同比小幅下滑，但三季度单季度业绩环比显著向好。主要驱动因素包括产销量环比提升及煤炭市场价格的相对稳定。

关键数据

• 2024前三季度：营业收入1123亿元（同比-1.9%），归母净利润215亿元（同比-6.2%），扣非后归母净利润214亿元（同比+8.8%）。
• 单三季度：营业收入385亿元（环比+36%），归母净利润71亿元（环比+89%），扣非后归母净利润72亿元（环比+117%）。
• 预计2024-2026年营业收入依次为1504、1577、1654亿元，预计归母净利润依次为289、316、349亿元。

主要看点

1. 产量与销量环比提升：前三季度原煤产量2579万吨，同比+15%；三季度单季原煤产量环比+46%，商品煤销量环比+16%。
2. 价格略有波动，环比微降：前三季度平均售价494元/吨，单三季度售价环比下降3元/吨至492元/吨，但同比仍上涨18元/吨。
3. 财务状况稳健：截至三季度末货币资金1598亿元，资产负债率降至30%，公司现金充足，负债压降明显。
4. 盈利能力预测：分析师维持“买入”评级，预测2024年PE为895倍，未来两年随增长预期PE将逐年下降。

风险提示

• 下游需求不及预期、安全生产风险、监管政策超预期、集团资产注入进度延迟、数据更新不及时等。

投资展望
分析师强调公司规模优势、成本控制和低负债率是关键驱动因素，同时指出四季度长协及市场价格可能稳中有涨，有望进一步改善业绩，并保持“买入”评级。

附：行业与公司对比数据摘要

• 晋控煤业最近一年表现与沪深300走势对比
• 财务指标预测表（2023A至2026E）